На мировом нефтяном рынке в 2010 году нас,
скорее всего, ждет отсутствие каких-то серьезных потрясений,
которые были характерны для 2008-2009 гг., особенно для первой
половины 2009 г. Мы считаем, что с одной стороны потребление нефти
в 2010 году немного вырастет. С другой стороны, предложение по
нефти увеличится за счет того, что члены ОПЕК будут превышать свои
квоты и добыча в России будет расти. В целом вряд ли будут
происходить какие-либо драматические сдвиги, поэтому цена нефти
если и упадет, то благодаря действиям Американского федерального
резерва, который может в конце года может поднять процентные
ставки, говорит старший аналитик ИФК «Метрополь» Алексей
Кокин.
Что касается российских компаний, то самые
интересные события, возможно, будут связаны с действиями
правительства по подготовке частичной приватизации в виде IPO. Это
касается в первую очередь «Роснефти». Здесь возможна как продажа
правительством части своего пакета до 25%, так и выпуск новых акций
с целью привлечения капитала в компанию, а также продажи
«Роснефтью» 9% пакета казначейских акций. Мы думаем, что если эти
планы в той или иной форме материализуются, то рынок будет смотреть
на «Роснефть» как на очередную компанию, в которую правительство
будет вкачивать запасы и новые льготы, чтобы максимально дорого
разместить вводимые на рынок бумаги.
Возможно, что «Газпром» также захочет продать
20% пакет «Газпром нефти», который был приобретен в 2009 году и
произойдет через SPO. То есть будет сделано рыночное замещение,
которое резко увеличит ликвидность бумаг и увеличит круг
инвесторов, которые будут покупать «Газпромнефть». Мы считаем, что
оба события произойдут, скорее всего, в 2011 году. Но уже в 2010
году будет достаточно четкий график, ведущий к этим событиям, для
участников рынка по этому поводу.
Что касается фундаментальных показателей
компаний, то я считаю, что наиболее интересно будет наблюдать
за ЛУКОЙЛом, которому предстоит запуск месторождения Корчагина в
Каспийском море, работы в Ираке, заключение контракта по «Западной
Курне-2».
Также мы хотим отметить «Башнефть», которая в
2010 году станет интегрированной компаний такого же типа, как и
«Газпромнефть». Мы полагаем, что увеличится ликвидность акций
«Башнефти» и, возможно, будет объявлено о привлечении иностранного
капитала.
Рекомендации инвесторам
Мы по-прежнему считаем, что, если инвесторы
оценивают фундаментальные показатели, то нужно смотреть на акции
ЛУКОЙЛа в первом эшелоне, а во втором эшелоне - на акции
«Башнефти». Что касается конъюнктуры рынка, то здесь стоит следить
за действиями правительства. Если оно подтвердит свои планы по
приватизации, то «Роснефть» и «Газпром нефть», скорее всего, будет
лидировать.