Елена Чернолецкая, УК «МЕТРОПОЛЬ»:

"Открытие торгов в понедельник оказалось очень показательным в плане понимания дальнейшей динамики: несмотря на значительное падение всех ведущих мировых фондовых индексов, российский рынок показал провал с открытия примерно на 1%, а затем начал медленное восстановление позиций по отдельным бумагам.

Так, акции Газпрома достигли уровня поддержки на 283 руб. /нижняя граница восходящего тренда/, но пробивать отметку не стал. Котировки акций РАО ЕЭС вообще не пытались показать сильного снижения, торгуясь в пятничном диапазоне. Здесь, видимо, реализуется тот сценарий, о котором мы говорили ранее - перед собранием акционеров 26 октября бумаги РАО получат некоторую поддержку покупателей. Более того, мы полагаем, что в период выкупа акций по оферте /напомним, что цена выкупа обыкновенной акции составляет 32,15/ котировки могут подняться выше данного уровня и превысить отметку в 33 руб., при этом целью может стать планка 35 руб.

Наша примерная оценка акции РАО ЕЭС исходя из долей реорганизуемых компаний составляет 46, 08 руб. так что мы считаем, что участие в данных активах может принести существенную доходность в перспективе полгода-год.

Хуже других сейчас смотрится ЛУКОЙЛ на фоне неожиданного для рынка выпуска облигаций, конвертируемых в американские депозитарные расписки /ADR/ НК. Напомним, что объем выпуска составил $1,262 млрд., ставка годового купона - 6,75%, дата погашения - 17 ноября 2010 г. Облигации обеспечены 20,82 млн. акций ЛУКОЙЛа /2,45% УК/. ИФД Капиталъ оставляет за собой право погасить облигации акциями ЛУКОЙЛа или денежными средствами. Максимальная цена конвертации уже определена и составляет $86,59 за ADR, минимальная равна $60,62. Отрицательным моментом для инвесторов является то, что на три года в границы конвертации заложен крайне низкий потенциал роста акций - 3,58%. Цена бумаг ЛУКОЙЛа сегодня на открытии торгов $83,6.

Однако надо учитывать, что ИФД Капитал оставляет за собой право гасить облигации деньгами как стандартные долговые инструменты, кроме того, данное размещение повышает фундаментальные показатели компании /за счет потенциального повышения free-float/, и кроме того, приобретение ТГК-8 является крайне выгодным вложением для компании. ЛУКОЙЛ таким образом снимает с себя риски энергетических сбоев при работе в Каспийском регионе, получает развивающийся актив, который может привлекать значительные инвестиции в условиях подъема Южного края России.

Возвращаясь к рынку в целом, напомним, что коррекция, которую мы наблюдаем сегодня утром, носит технический характер, а тот факт, что российский рынок не пропорционально слабо отреагировал на снижение мировых рынков, говорит о внутренней силе отечественных бумаг.

Тем не менее, на мировом рынке сейчас, в условиях нестабильности цен на сырье и очередного ожидании решения по ставке ФРС США /31 октября/, возрастает волатильность, которая может локально усугубить падение и на нашем рынке - целью по индексу РТС является отметка 2090 пунктов. К тому же в конце месяца на рынке слегка снизился уровень рублевой ликвидности.

Но в то же время видно, что до конца года российский рынок продолжит рост - все откаты котировок сопровождаются выкупом бумаг, ставки МБК /2,5-3%/ и уровень остатков на корсчетах показывают отсутствие проблем с деньгами на рынке, в ряде бумаг /энергетика, телекомы/ сохраняются долгосрочные инвестиционные идеи.

Таким образом, наш прогноз остается оптимистичным, и мы не видим смысла сокращать позиции раньше конца года, а текущую коррекцию следует рассматривать как последнюю возможность для покупок в этом году»