"Такая схема компенсации потерь миноритариям от падения цены акций однозначно невыгодна ВТБ, поскольку у него нет финансовой возможности выделить средства, например, из прибыли, на обратный выкуп акций. Соответственно он будет тратить государственные деньги, которые фактически даны для того, чтобы банк кредитовал реальный сектор экономики для преодоления кризиса". Такое мнение ИА "РосФинКом" высказала сегодня, 5 мая, аналитик ИФК "Метрополь" Лейла Шарифуллина, комментируя сообщение о том, что ВТБ собирается выкупить у миноритариев акции по цене размещения IPO. По информации "Коммерсанта", предполагается, что любой нынешний акционер сможет продать банку пакет акций объемом до 300 тыс. руб. по цене размещения вне зависимости от того, были ли куплены акции в ходе IPO или позже.

По мнению Шарифуллиной, речь идет не о компенсации убытков от IPO, а о том, чтобы выкупить акции у всех миноритариев. "ВТБ собирается покупать акции в четыре раза выше рыночной цены, но в текущей ситуации я не вижу причин для того, чтобы банк просто так подарил миноритариям такую прибыль. Поэтому не думаю, что buy back состоится, по крайней мере, на таких условиях", - отметила она. При этом аналитик напомнила, что у банка на это фактически нет денег. "Прошлый год был не самый удачный для ВТБ с финансовой точки зрения. Ухудшилось качество кредитного портфеля банка, в связи с чем в 2008 г. он отчислил в резервы $2,5 млрд., - пояснила она. - Соотвественно в 2009 г. ВТБ планирует довести резервы на покрытие плохих кредитов до 8% от общего портфеля кредитов. Для этого, по нашим подсчетам, он должен отчислить $8,7 млрд., но тогда в нынешнем году у банка будет примерно $3,5 млрд. убытка". Кроме того, по словам аналитика, в 2008 г. ВТБ уже получил субординированный кредит от государства, и еще нуждается в докапитализации: в октябре 2009 г. планирует провести дополнительный выпуск акций на сумму 180 млрд. руб.

Начальник отдела рыночной аналитики ФК "Открытие" Валерий Пивень отметил, что хотя тема компенсации потерь акционерам ВТБ муссировалась давно и потверждалась высшим руководством банка, пока это не более чем слух. "Есть много способов компенсировать потери акционерам, и наверняка та или иная схема будет предложена, - сказал он. - И коль скоро они планируют это, можно предположить, что само руководство ВТБ не очень верит в то, что в ближайшее время капитализация банка поднимется хотя бы до цены размещения". При этом аналитик считает, что у банка хватит средств на выкуп акций.

По словам аналитиков, частные акционеры сами должны нести рыночные риски. Но если уж выкупать акции, то у всех акционеров, участвовавших в народных IPO, считают они. "Мне кажется, что ВТБ отчасти защищает саму идею народного IPO. Но тогда подобное мероприятие нужно было проводить вместе с Роснефтью и Сбербанком", - заметил Пивень.

Что касается роста котировок, то рынок будет ждать подробностей схемы выкупа акций у миноритариев, полагают аналитики. "По котировкам видно, что ВТБ "выстрелил", но безумного роста акций нет, поскольку пока это всего лишь слухи", - отметил аналитик ФК "Открытие". По словам аналитика ИФК "Метрополь", если ВТБ даст какое-то подтверждение слухам, то цена скорее всего пойдет вверх.