Владимир Дзагуто

Fortum продает "Интер РАО" 31% акций в Петербургской сбытовой компании (ПСК). После этой сделки госкомпания получит около 83,4% голосующих акций энергосбыта. Цена сделки неизвестна, но не исключено, что Fortum могла продать пакет значительно дешевле биржевых котировок. Но финская корпорация получит от сбыта рекордные дивиденды в размере 297 млн руб.
Государственный энергохолдинг "Интер РАО ЕЭС" договорился о приобретении у финской корпорации Fortum пакета акций Петербургской сбытовой компании. "Интер РАО" получит в общей сложности почти 31% акций петербургского энергосбыта (25,595% обыкновенных и 5,42% привилегированных). После завершения сделки российская компания аккумулирует около 88,4% акций ПСК, в том числе 83% голосующих. В августе "Интер РАО" уже получила от "РусГидро" контроль над сбытом, взяв в управление 57,4% обыкновенных акций ПСК.

Ни Fortum, ни "Интер РАО" не раскрывают цену сделки. Как пояснил знакомый с ходом переговоров источник "Ъ", принципиальная договоренность о стоимости пакета достигнута, но может несколько измениться к моменту закрытия сделки. Другой знакомый с ситуацией собеседник "Ъ" говорит, что первоначально переговоры с Fortum вела еще "РусГидро", выкупившая госпакеты ПСК, "Мосэнергосбыта" и еще трех энергосбытов у "РАО ЭС Востока". Исходно финской корпорации предлагалась цена значительно ниже текущих биржевых котировок -- "в районе 1,1-1,2 млрд руб." (по вчерашним котировкам -- 1,85 млрд руб.), говорит собеседник "Ъ", поясняя, что на биржах реально обращается крайне небольшое количество акций ПСК и цена не является показательной. Но даже в рамках оферты, выставленной в июне энергосбытовой компанией "РусГидро" после приобретения контроля в ПСК, пакет Fortum стоил 1,37 млрд руб.

Курс акций компании вчера после объявления о сделке резко вырос на 29%, но потом упал до прежнего уровня, отмечает старший аналитик ФК "Открытие" Павел Попиков. Колебания связаны с низкой ликвидностью бумаги, добавляет он. Оценить реальную стоимость энергосбытов сложно, полагает старший аналитик ИФК "Метрополь" Сергей Бейден, отмечая, что "они являются скорее спекулятивным активом". Основной "ценностью" сбытов является клиентская база, а наличие клиентов сильно зависит от локальных условий, добавляет аналитик. Хотя, по его словам, это в меньшей степени относится к Москве и Петербургу, где в структуре клиентов энергосбытов велика доля населения.

Переговоры с Fortum по ПСК велись несколько месяцев, но в решающую стадию перешли после получения контрольного пакета энергосбыта, пояснил источник "Ъ", знакомый с ситуацией. По его словам, эта сделка не связана с какими-либо другими возможными приобретениями или обменами активами. Для завершения сделки необходимо получить разрешение Федеральной антимонопольной службы, на это обычно требуется до полутора месяцев, добавили в "Интер РАО".

Fortum заявила, что выход из капитала ПСК "не окажет существенного влияния на финансовые результаты корпорации". Поскольку Fortum не владела контрольным пакетом, результаты работы ПСК не учитывались в консолидированной отчетности корпорации по МСФО, поясняет господин Попиков. В Fortum подчеркнули, что сконцентрируются на генерации и тепловом бизнесе в России. Свой пакет в ПСК корпорация получила в 2005 году при разделении единого "Ленэнерго" на генерирующие, распределительные и сбытовые активы (тогда же Fortum достался и блокпакет в генкомпании ТГК-1).

Но Fortum может еще успеть получить от ПСК крупные дивиденды: в августе совет директоров энергосбыта принял решение направить всю чистую прибыль компании за первое полугодие 2010 года на выплату промежуточных дивидендов (см. "Ъ" от 17 августа). В последние два года ПСК платила только владельцам привилегированных акций (например, за 2009 год на это было выделено лишь 89,9 млн руб.). На этот раз Fortum может достаться значительно больше: если собрание акционеров 20 сентября одобрит промежуточные дивиденды, то на блокпакет корпорации придется примерно 297 млн руб. Учитывалась ли эта выплата при определении цены сделки между Fortum и "Интер РАО", источники "Ъ" не уточняют.