Мы начинаем покрытие трех крупнейших российских торгуемых производителей шин. Мы рекомендуем "продавать" акции компаний "Нижнекамскшина" (NKSH RU), справедливая стоимость которых составляет $0,9 за акцию, что указывает на потенциал снижения на 12%, и "Омскшина" (OMSH RU), справедливая стоимость которых составляет $26,8 за акцию, что указывает на потенциал снижения на 14%. Рекомендация "продавать" также присвоена акциям компании "Яршина" (YASH RU), справедливая стоимость которых составляет $0,07 за акцию, что указывает на потенциал снижения на 93%.

Рост объемов импорта вынуждает российских производителей шин переходить в низкий ценовой сегмент, что оказывает негативное влияние на их показатели рентабельности, оставляя их без необходимых для осуществления капвложений свободных денежных потоков. На наш взгляд, из трех анализируемых в данном отчете компаний "Нижнекамскшина" занимает наиболее выгодную позицию, так как значительная часть ее выручки приходится на заказы крупных автомобилестроителей. Однако применяемая толлинговая схема лишает компанию фундаментального потенциала роста.