Рост или коррекция? Трейдеры гадают, что ждет фондовый рынок

Минувшая неделя стала одной из худших в истории российского фондового рынка. Продолжающиеся проблемы "ЮКОСа" с Генпрокуратурой опустили индекс РТС еще на 5,4%. Начавшийся лишь в пятницу рост котировок разделил участников рынка: по мнению "оптимистов", рынок достиг дна и теперь впереди новый рост; "пессимисты" же считают пятничный подъем всего лишь коррекцией и на этой неделе ждут нового падения.

С достигнутого в начале июля максимума в 518 пунктов индекс РТС снизился уже на 15,6% (до 473,2 пункта) ; из них 25 пунктов были потеряны за минувшую неделю. Котировки большинства "голубых фишек" за неделю снизились на 4 - 10% , а с 3 июля - когда стало известно об аресте совладельца "ЮКОСа" Платона Лебедева - падение составило 10 - 25%.

Брокеры довольны: они смогли заработать на резких скачках котировок. "Я обрадовался не падению, а волатильности: когда на рынке происходят такие события, то очень много клиентских заказов и много зарабатывается на комиссии", - делится впечатлениями главный трейдер ИФК "Метрополь" Алексей Бачурин.
"Когда рынок двигается на протяжении нескольких дней в одном направлении, гораздо легче заработать, чем потерять", - добавляет директор управления по торговле акциями "Ренессанс Капитала" Павел Науменко.

Но поводов для огорчения все же больше. Торги служили своеобразным зеркалом развития ситуации вокруг "ЮКОСа", а она не внушает оптимизма. В начале недели громких негативных новостей не поступало, и в понедельник - вторник котировки даже немного подросли. Но в среду, после того как президент Владимир Путин сказал, что не будет вмешиваться в ситуацию, обвал возобновился. "Была продажа отовсюду. В самом начале больше продавали русские клиенты, а в середине недели подключились Лондон и Нью-Йорк", - вспоминает трейдер "Атона" Владимир Спорыньин.

На этом неприятности не закончились. В середине недели стало известно о новых депутатских запросах и проверках Генпрокуратуры, связанных с "ЮКОСом". А ведущие рейтинговые агентства заявили, что повышение кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня - вовсе не решенный вопрос. "До недавнего времени позитивный фон для инвесторов, прежде всего западных, создавали предстоящие президентские выборы и возможность скорого получения страной инвестиционного рейтинга. Теперь, судя по заявлениям рейтинговых агентств, на инвестиционный рейтинг мы можем не рассчитывать, да и политическая стабильность под сомнением. Перевыборы Путина перестали быть позитивным фактором для рынка. Инвесторы опасаются нового передела собственности, так как к власти придут люди, не участвовавшие в первом этапе приватизации", - говорит Бачурин. Науменко обратил внимание на заявление первого замминистра имущественных отношений Александра Бравермана о возможности пересмотра отдельных приватизационных сделок.

Тем не менее в пятницу рынок начал расти: "голубые фишки" подорожали на 2 - 5% , а индекс РТС вырос на 2,24%. Ведь из-за ситуации с "ЮКОСом" давно назревавшая коррекция превратилась в настоящий обвал, акции сильно подешевели и по фундаментальным показателям снова стали привлекательными для покупки. Smith Barney даже пересмотрел свою оценку российского рынка до "выше рынка" - по мнению его аналитиков, сейчас появилась отличная возможность для покупки российских акций.

"Похоже, рынок наконец достиг своего дна, - рассуждает старший трейдер ФК "Интерфин трейд" Игорь Шикалов. - Многие игроки, несколько дней назад открывавшие короткие позиции по бумагам, в пятницу их активно закрывали. Это выглядит вполне логично: большинство негативных новостей уже отыграны рынком, к тому же индекс РТС фактически выполнил цели коррекции - уровень 420 - 430 пунктов". "Я почти уверен, что к концу года мы превысим достигнутые в июне уровни, - говорит гендиректор управляющей компании "Креативные и инвестиционные технологии" Владимир Кириллов. - Ведь структурных изменений в экономике не произошло. Если начнется глубокий передел собственности, тогда да, мы все почувствуем на своей шкуре. Но пока это только эмоции - идет предвыборная кампания, власть наводит порядок".

"С начала года рынок все равно хорошо вырос [индекс РТС прибавил более 20%], - возражает Бачурин. - У игроков есть прибыль, которую можно зафиксировать, и они этим сейчас занимаются". Поэтому он полагает, что рынок еще не достиг дна и падение продолжится уже сегодня. Аналитик IT Invest Юрий Макеев отмечает, что, как только короткие позиции в пятницу закрылись, рынок снова пошел вниз. Спорыньин говорит, что в конце дня пришел большой заказ на продажу и "покупатели довольно быстро исчезли". "Пока это [пятничные торги] не выглядит как разворот", - резюмирует трейдер "Атона".

"За время, прошедшее с начала скандала вокруг "ЮКОСа", капитализация российского рынка упала почти на $25 млрд, - рассуждает начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин. - Инвесторы задумались, не слишком ли высока цена за проверки прокуратуры, которые могут ни во что и не вылиться. Наверное, это многовато, но нельзя забывать про "моральный ущерб". Проблемы "ЮКОСа", чья доля в общей капитализации составляет более 25% , для российского рынка могут оказаться нокаутирующими". "С точки зрения инвестора, происходящее очень плохо для рынка. Инвесторы меняют представление о рисках в России. Разрешение конфликта между Генпрокуратурой и "ЮКОСом" уже ничего не изменит: зло уже сделано, людей уже напугали. Инвесторы продают акции и не будут спешить покупать их обратно", - говорит Бачурин. По мнению Науменко, главное последствие этих событий - серьезное изменение инвестиционного климата. "Пока можно говорить только о негативе", - резюмирует он.

OPEC.RU