Из частных компаний больше привлекал лишь
“Лукойл”
Ксения Рыбак
“Русал” встал вровень с госкомпаниями.
Крупнейший в стране алюминиевый холдинг планирует привлечь кредит
на $1,5 млрд. Подобные займы раньше были под силу только
государственным структурам и лишь некоторым частным компаниям.
“Русал” – третья по величине алюминиевая компания мира. В 2005 г.
произвела 2,7 млн т алюминия и 3,9 млн т глинозема. Выручка
составила $6,1 млрд. 100% акций компании контролирует Олег
Дерипаска. “Русал” назначил ABN Amro, Bank of Tokyo —
Мitsubishi UFJ, BNP Paribas, Calyon и Citigroup организаторами
синдицированного кредита на $1,5 млрд. В синдикации будет
участвовать и Natexis Banques Populaires. Заем разделен на два
транша по $750 млн сроком пять и семь лет, сообщил
“Интерфакс”. Представитель “Русала” Вера Курочкина подтвердила
“Ведомостям” факт ведения переговоров о привлечении кредита.
Полученные деньги, по ее словам, будут использованы в основном на
рефинансирование задолженности компании. Сейчас общая сумма
заимствований “Русала” составляет около $3 млрд. Раскрыть
размер процентной ставки по кредиту она отказалась. Компания и
прежде привлекала крупные займы. Например, в декабре прошлого года
“Русал” привлек кредит на $687,5 млн. Он также состоял из двух
траншей — необеспеченный заем на $206,75 млн сроком один
год с возможностью увеличения еще на год и второй — на
$480,75 млн сроком на пять лет. Букраннерами сделки также
выступили ABN Amro, BNP Paribas и Citigroup, уполномоченным
лид-менеджером — Natexis Banques Populaires. А рекордный для
“Русала” синдицированный кредит в $800 млн был привлечен в
декабре 2004 г. Его организовывали все те же Citigroup и BNP
Paribas. Аналитик Deutsche UFG Александр Пухаев считает
естественным желание “Русала” рефинансировать долги. “Это обычная
практика для компании — привлечение большего по объему кредита
с низкими кредитными ставками для погашения задолженности,
сложившейся из меньших по размеру и более "дорогих"
кредитов”, — говорит он. Аналитик банка “Траст” Михаил Галкин
напоминает, что из частных компаний только “Лукойл” в конце
прошлого года привлек сопоставимый по объему синдицированный
кредит — на $2 млрд сроком на три года под LIBOR + 0,7%.
Он полагает, что “Русалу” новый заем удастся привлечь дороже —
не менее чем под LIBOR + 1,5%. Привлечение многомиллиардных
кредитов пока удавалось лишь госкомпаниям и госбанкам. Так,
“Газпром” в прошлом году привлек на покупку “Сибнефти” свыше
$13,1 млрд. Галкин отмечает, что у других крупных российских
компаний размер задолженности сопоставим с “Русалом”. Но, как
правило, они не привлекают крупные займы, так как используют другие
формы привлечения финансирования, например евробонды. “Русал”
выпускал два транша облигаций в России — на 5 млрд руб. и
6 млрд руб. “Русал” — закрытая компания, она не готова
раскрывать широкому кругу инвесторов информацию о себе, поэтому не
активна в размещении евробондов, — резюмирует Галкин. —
Ей удобнее работать с банками напрямую и на условиях
конфиденциальности предоставлять им необходимую информацию“.
Денис Нуштаев из ИФК “Метрополь” считает, что решение о
привлечении полуторамиллиардного кредита может свидетельствовать о
том, что компания пока не определилась со сроками проведения IPO.
“Компания собиралась провести IPO в 2007-2008 гг., а пока
по-прежнему предпочитает занимать средства не на биржах, а в
банках, тем более что сейчас банки охотно кредитуют растущие
компании”, — говорит аналитик. Нуштаев полагает, что и дальше
у компании не будет проблем с привлечением финансирования в банках.
“Цены на алюминий растут, всего за год они увеличились на
66% до $2800 за 1 т алюминия, а значит, растет
стоимость и кредитоспособность “Русала”, — считает Нуштаев. По
его оценке, “Русал” стоит сейчас около $14 млрд. А исходя из
того, что соотношение долга и стоимости компании может быть 1:2,
“Русал” и дальше будет увеличивать заимствования до
$6-7 млрд. “Мы рассматриваем еврооблигации как
возможный инструмент привлечения средств для финансирования наших
проектов, но окончательного решения по срокам и объемам еще не
принято”, — сказала Вера Курочкина из “Русала”.