Компании, управляющие средствами пенсионных накоплений, готовы показать убыток по результатам инвестирования пенсионных средств в 3-м квартале текущего года. Причиной этого стал мировой финансовый кризис и последовавшее за ним снижение российского фондового рынка. Каков размер убытка и как управляющие будут отчитываться за средства, переданные им в управление на принципах сохранности и возвратности?

Снижение российского рынка акций в результате финансового кризиса привело к тому, что компании управляющие средствами пенсионных накоплений показывают отрицательную доходность по итогам третьего квартала. По словам начальника отдела по работе с НПФ инвестгруппы "Капитал" Вячеслава Исмайлова, убытки УК "Капитал" в результате управления средствами пенсионных накоплений в 3-м квартале 2008 г могут достичь 5-7 проц. Основной причиной убытка эксперт называет кризисную ситуацию на рынке. Однако такие уровни в целом незначительны, хотя и больше тех которые были показаны во 2-м квартале. Можно предположить, что у многих управляющих компаний убытки более значительны.

Так, по словам исполняющего обязанности генерального директора УК "Метрополь" Анатолия Рабиновича, к концу года в планах компании уменьшить уровень убытков в части управления пенсионными средствами до 30-40 проц, однако при неблагоприятной ситуации уровень убытков может составить около 40-50 проц. Размер убытков на конец 3-го квартала эксперт не назвал, сославшись на то, что в связи со сменой руководства компании в настоящее время некорректно говорить об уровнях убытков.

Стоит отметить, что прогнозировать убытки на конец года достаточно сложно. Ситуация на рынке является одним из ключевых фактором, который влияет на результаты инвестирования пенсионных средств. С этим согласен генеральный директор управляющей компании "ТРИНФИКО" Роман Соколов. По его словам, прогнозировать результаты инвестирования средств на конец года - бесперспективное занятие. Высокая волатильность рынка не позволяет точно спрогнозировать результат инвестирования средств, говорит эксперт, добавляя, что по консервативному портфелю у управляющей компании будет незначительный плюс, но двум другим высока вероятность получения убытков.

Однако сам по себе убыток – это не так важно для компании, которая управляет средствами пенсионных накоплений. Наиболее важным моментом является то, что согласно законодательству средства пенсионных накоплений должны быть инвестированы на принципах сохранности, возвратности и ликвидности. Соблюдение этих принципов означает, что ПФР или НПФ должен иметь возможность получить обратно средства, которые он передал управляющей компании, в том же объеме.

Соблюдение этих принципов является одной из основных проблем, поскольку если управляющая компания показывает убыток по результатам управления пенсионными средствами, то ей придется возмещать разницу своими активами. По словам В.Исмайлова, принципы, прописанные в законодательстве, действительно соблюдались в тот период, когда инвестировались средства. В то же время ситуация в настоящее время такова, что если управляющей компании придется продавать эти средства, то ей действительно придется использовать собственные активы для того, чтобы обеспечить выполнение принципа сохранности средств. В то же время, у УК "Капитал" нет проблем с собственными активами, и компания сможет удовлетворить требования НПФ, если они возникнут, отметил эксперт, добавив, что на практике такие требования не возникнут.

Он объяснил это тем, что средства пенсионных накоплений – это длинные деньги,, и НПФ понимают, что на долгосрочном горизонте инвестирования этих средств /10-15 лет/ незначительные убытки будут просто незаметны. Если же какому-то НПФ потребуется вернуть средства, то выход из этой ситуации НПФ будет искать вместе с управляющей компанией. А.Рабинович, говоря о гарантиях доходности, в свою очередь отметил, что многие компании действительно давали такие гарантии НПФ, однако "Метрополь" к ним не относится. УК "ТРИНФИКО" также уже давно не дает гарантий доходности, заявил Р.Соколов. По его словам, такие гарантии давались раньше – до 2004 г.

При этом глава УК "ТРИНФИКО", как и его коллега из УК "Капитал", признает, что готового механизма, согласно которому управляющие компании будут отчитываться перед пенсионными фондами, в случае если они покажут отрицательную доходность по результатам управления пенсионными средствами за 2008г, в настоящее время нет у всего рынка. По его словам, в российской пенсионной системе есть противоречие, по которому работа управляющих компаний с пенсионными деньгами, которые по своей природе являются "длинными" и инвестируются на долгосрочную перспективу, оценивается ежегодно, т.е. по результатам короткого промежутка времени.

Эксперт "ТРИНФИКО" считает, что до конца года регулирующие органы совместно с Национальной лигой управляющих и Национальной ассоциацией НПФ должны выработать механизм, согласно которому управляющие компании будут отчитываться перед фондами.

Пресс-секретарь НАПФ Валерий Виноградов подтвердил, что в настоящее время принято решение о создании рабочей группы, которая должны выработать предложения для регулятора по созданию такого механизма. Он отметил, что какие-то предложения будут выработаны уже к концу недели /до 19 октября – прим. ПРАЙМ-ТАСС/, а в дальнейшем - переданы в ФСФР. При этом сроки разработки такого механизма в настоящее время остаются неясными, поскольку многое будет зависеть от регулятора, сообщил В.Виноградов.

Он также добавил, что пенсионное законодательство требует корректировки и в условиях кризиса моменты, которые необходимо скорректировать, становятся более явными. Сейчас хорошее время чтобы выявить и поправить эти недостатки, что может быть невозможно в отсутствии кризиса, отметил он.