Deutsche Bank пошел по стопам ОФГ Он предлагает клиентам приобрести
деривативы на акции "Газпрома"
Елена Мязина, Ирина Резник, Михаил Оверченко
Один из
крупнейших европейских банков - Deutsche Bank присоединился к
финансистам, предлагающим иностранным инвесторам заработать на
предстоящей либерализации рынка акций "Газпрома". Участники рынка
не удивлены: этот продукт придумала и несколько лет успешно
продавала Объединенная финансовая группа (ОФГ) , 40% акций которой
Deutsche Bank купил в конце прошлого года. Deutsche Bank стал
предлагать своим клиентам новые производные ценные бумаги на акции
"Газпрома" с прошлого месяца. "Мы и раньше предлагали
структурированные продукты на акции российских компаний, в том
числе и "Газпрома", но сейчас речь идет о несколько иной
структуре", - пояснила пресс-секретарь банка Эва Хоффельман. Детали
структуры она не раскрывает, но, как пояснил "Ведомостям" источник,
знакомый с ситуацией, Deutsche Bank предлагает своим клиентам так
называемые серые схемы владения акциями "Газпрома", которые
несколько лет назад придумали в Объединенной финансовой группе
(ОФГ). "Они [Deutsche Bank] просто доработали их схемы и теперь
предлагают их от своего имени", - говорит он. Эту информацию
"Ведомостям" подтвердил и осведомленный участник рынка. Придумывать
схемы российские финансисты начали в 1997 г. после введения
ограничений на обращение акций "Газпрома". С тех пор торговать ими
можно только на четырех биржах, а нерезиденты и компании, в которых
более трети мест в органах управления или более 50% уставного
капитала принадлежит нерезидентам, могут покупать их только с
разрешения ФКЦБ. Доля иностранцев в уставном капитале "Газпрома"
была ограничена 9% , а в 1999 г. она была повышена до 20%. Это
разделило рынок акций "Газпрома" на две части - местные акции и
обращающиеся на западных биржах депозитарные акции (ADS). Например,
вчера бумаги "Газпрома" на бирже "Санкт-Петербург " стоили 59 руб.
за акцию, а ADS, каждая из которых включает 10 акций компании, на
Франкфуртской бирже котировались по 28,9 евро. Таким образом,
премия по ADS составляла 68%. Чтобы заработать на существенной
разнице в ценах (в январе 1997 г. премия ADS к местным акциям, по
данным Bloomberg, составляла 333% ), хитроумные финансисты, в том
числе UFG, придумали, как обходить существующие ограничения.
Например, зарегистрировав группу связанных перекрестным владением
акций компаний, каждая из которых принадлежит нерезидентам менее
чем на 50%. По состоянию на середину прошлого года клиенты ОФГ
таким образом контролировали около 7% акций "Газпрома", а клиенты
Deutsche Bank, по словам осведомленного участника рынка, - менее
1%. "Но эта доля может в любой момент измениться - сегодня это 1% ,
а завтра уже 3% ", - заметил он. В конце прошлого года президент
России Владимир Путин, встретившись с представителями крупнейших
инвесткомпаний, заверил их в том, что либерализация рынка акций
"Газпрома" произойдет в течение нескольких месяцев. Его обещания
заставили поторапливаться желающих заработать на дисбалансе цен,
ведь с отменой всех ограничений стоимость бумаг в России и за
рубежом выровняется. Буквально в день встречи Путина с инвесторами
британская компания Charlemagne Capital Ltd зарегистрировала на
Бермудах компанию Novy Neft Ltd, все средства которой, как
указывалось в презентационных материалах, будут вкладываться в
инструменты, привязанные к местным акциям "Газпрома". К концу
ноября инвесторы вложили в Novy Neft уже $100 млн. Выход одного из
крупнейших в мире банков на серый рынок местных финансистов не
удивляет. "Очевидно, что Deutsche хочет снять последние сливки в
преддверии отмены ограничений", - говорит источник, близкий к
"Газпрому". Интерес к подобным продуктам проявляет все большее
количество игроков, соглашается управляющий директор "Атона"
Дмитрий Старенко, просто у каждого свое понятие о рисках. Впрочем, начальник отдела биржевых
операций ИФК "Метрополь" Алексей Бачурин считает, что в новых
схемах уже нет нужды: их и так хватает, а те, кто хотят купить,
могут это сделать без проблем. Ситуация с либерализацией, по мнению
Старенко, давно назрела. А после того как "Газпром" подтвердил, что
государство контролирует более 50% голосов, в агрессивной защите
рынок акций монополиста не нуждается, подчеркивает он. Спокойны
и в "Газпроме" - пресс-секретарь председателя правления концерна
Сергей Куприянов заявил, что деривативы Deutsche Bank в очередной
раз демонстрируют большой интерес инвесторов к акциям "Газпрома".
Получить комментарии ОФГ вчера не удалось.