ИНТЕРФАКС

Заседание правительства РФ, на котором во вторник рассматривались меры по развитию финансового рынка страны, неожиданно не породило никаких сенсаций. На заседании кабинета, где впервые рассматривался вопрос о финансовом рынке в целом, не было принято ровным счетом никаких конкретных решений, способных в корне изменить ситуацию на рынке.

Рынку пришлось смириться с декларациями:

Обсуждение, по свидетельству источников, присутствовавших на заседании, носило в достаточной степени декларативный характер, что вызвало разочарование у специалистов, работающих на рынке. Даже подготовленный заранее план мероприятий по развитию
финансовых рынков не был утвержден прямо на заседании, а отправлен на доработку на месяц. "У меня сложилось впечатление, что уклон делался на то, что проблемы рынка связаны с тем, что регулирование разбросано по ведомствам, что нет конкуренции на рынке. Но я бы сказал, что это очень академический подход к проблеме. В то же время не было конкретного и глубокого анализа того, что на самом деле представляют из себя сегодня финансовые и фондовые рынки", - сказал первый зампред ЦБ РФ Олег Вьюгин, комментируя "Интерфаксу- АФИ" итоги заседания. "Правительство, - вторит ему начальник аналитического отдела инвесткомпании Prospect Investment Александр Корчагин, - только обозначило проблемы, но не предложило конкретных путей их
решения". Кроме того, правительство, по его словам, не смогло дать ответ на вопрос, почему в России так мало финансовых инструментов и как привлечь капитал частных инвесторов на рынок.

Правительство оптимистично обещает скорые перемены к лучшему

Тем не менее, министр экономического развития и торговли РФ  Герман Греф, выступавший с основным докладом, выглядел после заседания вполне оптимистично. По его словам, реализация намеченных правительством мер может привести к улучшению ситуации на рынке уже к концу 2004 года. Ключевым вопросом здесь станет снижение издержек участников рынка, которые должны, как ожидается, снизиться в 2-2,5 раза по
сравнению с нынешними и достигнуть уровня издержек, которые несут западные участники рынка. Эта мера будет достигаться путем оптимизации налогообложения и сокращения административных барьеров. В частности, правительство намерено до конца осенней  сессии внести в Госдуму законопроект, который предусматривает снижение налога на эмиссию ценных бумаг с 0,8оо 0,2я  Кроме того, предлагается законодательно закрепить нормы  прямого действия по вопросам регулирования финансового рынка,
которые сейчас разбросаны между шестью ведомствами-регуляторами.  Одни и те же нормы, сказал Г.Греф, разные ведомства зачастую трактуют по-разному, и участнику рынка, работающему на разных его сегментах, практически невозможно соблюсти требования всех  регуляторов.  Помимо этого правительство будет стремиться усилить защиту  прав инвесторов, увеличить число финансовых инструментов на рынке
и расширить права СРО с последующим привлечением их к  регулированию рынка.
Как считает председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Саватюгин, если меры, обсуждавшиеся сегодня правительством, удастся реализовать, это повлечет бурный рост на финансовых рынках. Сейчас, по его словам, макроэкономические показатели России таковы, что способствуют
росту финансового рынка, тем не менее быстрого развития не происходит по причине, в первую очередь, отсутствия эффективной системы регулирования финансовых рынков. "Эта система увеличивает издержки участников рынка, которые, в конечном итоге,
перекладываются на плечи инвестора", - подчеркнул он.

Идея мегарегулятора так и не вышла из разряда "дальних прожектов":

Не стало сенсацией и обсуждение вопроса о создании в России мегарегулятора - единой структуры, координирующей деятельность всех участников рынка. Как известно, в правительстве нет единой точки зрения относительно этой идеи, которая в последнее время получила распространение в ряде европейских стран. Участники рынка ждали ожесточенной полемики по этому вопросу, однако этого не произошло, и в результате четырем ведомствам - ЦБ, Минфину, Минэкономики и ФКЦБ - поручено к 1 февраля представить свои соображения о целесообразности создания этого органа.
"Идея создания некоего мегарегулятора финансового рынка меня не смущает. Это пока только проект, а о конкретных механизмах вообще речи не идет. В целом, в мегарегуляторе ничего плохого я не вижу. Если его функции будут более эффективны, чем некие разрозненные действия различных ведомств, то в принципе это здорово. Если он превратится в какого-то монстра, который в силу своей неповоротливости будет отставать от развития рынка, то, соответственно, к нему будет негативное отношение", - сказал начальник аналитического отдела инвесткомпании Prospect Investment А.Корчагин.

Зато услуги финконсультантов заинтересовали правительство

Единственной неожиданностью нынешнего заседания - помимо, на удивление, формальных его результатов - может считаться дискуссия на столь высоком уровне о необходимости обязательного участия финансовых консультантов в выпуске эмитентами ценных бумаг. В этом году в силу вступили поправки в закон "О рынке ценных
бумаг", которые обязывают эмитента, регистрирующего эмиссию для публичного размещения, подписывать проспекты эмиссии у финансового консультанта. Финансовый консультант контролирует правильность составления проспекта, следит за раскрытием
эмитентом информации и отвечает за достоверность сведений, указанных в этом документе. О том, что эта тема поднималась в ходе заседания, подтверждений от официальных органов нет. Однако участники заседания анонимно утверждают, что премьер РФ, узнав, что визирование финансовым консультантом проспекта эмиссии обходится эмитенту примерно в 5Пот ее объема, сказал, что не нужно создавать дополнительных барьеров эмитенту, который хочет самостоятельно выйти на рынок со своими бумагами. После чего он поручил Минэкономразвития и ФКЦБ представить в течение недели соображения о целесообразности сохранения обязательной нормы,
которая обязывает эмитента подписывать у финансового консультанта проспект эмиссии ценных бумаг.

Рынок остался равнодушным к итогам обсуждения

Сам же рынок, развитием которого занимался во вторник кабинет, остался полностью безучастным к обсуждениям его перспектив. Аналитики объясняют это удивительное спокойствие предмета рассмотрения именно формальными решениями, принятыми в
ходе заседания. "Все сегодняшние решения правительства касались не конкретных решений, а только рекомендаций и намерений, поэтому рынок этого почти не заметил", - говорит трейдер ИК "Антанта- Капитал" Александр Панков. "Намерение правительства в будущем  глобально снизить для операторов налогообложение при работе с некоторыми финансовыми инструментами на фондовом рынке является хорошей новостью для инвесторов, однако пока никакой конкретики по этому вопросу нет", - утверждает трейдер ИФК "Метрополь" Игорь Рубин.