Brunswick UBS понизил 12-месячный ценовой ориентир по ADR “Вимм-Билль-Данна” с $16,4 до $15,2, сохранив рекомендацию “держать”. Аналитик Brunswick Дмитрий Виноградов не ожидает впечатляющих результатов ВБД за II квартал по US GAAP. Он полагает, что компания покажет снижение рентабельности, как и в I квартале. “Поскольку сейчас на российском рынке сложилась непростая ситуация из-за скандала с “ЮКОСом” и, возможно, с “Газпромом”, мы не ожидаем роста цены акций “Вимм-Билль-Данна” до тех пор, пока компания не продемонстрирует очевидных изменений в своей деятельности”, – говорится в отчете инвесткомпании. Старший аналитик “Метрополя” Наталья Мильчакова среди рисков инвестиций в ADR “Вимм-Билль-Данна” называет высокие издержки компании, включающие как себестоимость, так и затраты на сбыт и маркетинг и низкую рентабельность. “По итогам 2004 г. мы прогнозируем норму операционной прибыли на уровне 5%, норму чистой прибыли – на уровне 4%, что выше уровня 2003 г., однако этот показатель все равно остается низким”, – говорит Мильчакова. Среди дополнительных рисков она отмечает высокий уровень конкуренции в соковом сегменте, приносящем компании около 30% выручки. Среди долгосрочных преимуществ – лидирующее положение компании на основном рынке (молочная продукция), ряд новых удачных проектов в молочном и соковом сегменте, диверсификация бизнеса и высокие стандарты корпоративного управления, считает Мильчакова. В “Метрополе” сохраняют рекомендацию “держать” при справедливой стоимости $14. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR “Вимм-Билль-Данна” выросли на 3,15% – $13,42 (18.00 МСК).