Константин Ямщиков

26 апреля компания «ТГК-1» опубликовала финансовую отчетность за 2011 год. За два дня до этого «Интерфакс» огласил консенсус-прогноз 6-ти аналитических компаний, каждая из которых попыталась предсказать ключевые показатели «ТГК-1». «Live-Энерго» составило рейтинг точности аналитиков. Наименее достоверный прогноз дали эксперты «ВТБ Капитала» -- их прогнозная выручка «ТГК-1» разошлась с фактической на 6,5 млрд. рублей. Самый корректный прогноз оказался у ИФК «Метрополь».

Чтобы определить самого точного аналитика, мы использовали шестибальную систему (именно столько компаний приняло участие в консенсус-прогнозе). 1 бал присуждался прогнозу, наиболее близкому к действительным результатам, а 6 — самому неправдоподобному.

Далее мы суммировали результаты по трем прогнозируемым показателям: «чистая прибыль», «выручка» и «EBITDA». Чем меньше баллов в общем зачете получила компания, тем более точный прогноз дали ее аналитики. Unicredit и Альфа-банк разделили второе место, обогнав Deutsche Bank с той же суммой баллов, так как по одному разу дали самый точный прогноз.

Аналитики ВТБ Капитал трижды дали самый неточный прогноз: с выручкой они ошиблизь более чем на 6,5 млрд. руб., а с EBITDA и чистой прибылью более чем на 2,5 млрд. руб. в обоих случаях. Ближе всех к истине оказалась ИК «Метрополь».

«ТГК-1 использовала больше объемов топлива, чем установлено в нашей модели, это и стало причиной расхождения, - рассказывает аналитик ВТБ Капитал Михаил Расстригин и пояснил, что консенсус-прогнозы не столь важны в энергетике. - Для одних отраслей финансовые результаты имеют большое значение, а для других — нет. Энергетика из числа вторых».

Светлана Семенова, аналитик ИФК «Метрополь» рассказала, что структура всех аналитических моделей похожа, однако данные в нее закладываются разные.

«Основным моментом стало то, что мы пересмотрели цены на электроэнергию за прошлые периоды и построили математическую модель, которая дает прогноз по объединенным энергосистемам, - заключила госпожа Семенова. - Поэтому наши прогнозы отличаются скорее в меньшую сторону».

Представитель одной крупной инвестиционной компании рассказал «Live-Энерго», что одни аналитики чаще корректируют свои модели, другие занимаются этим реже, что, конечно, определяет качество прогноза.

http://www.live-energo.ru/index.php?page=74&stat=236