Как отмечает старший аналитик ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн, на текущей неделе после незначительной коррекции ожидается положительная динамика на мировых фондовых рынках. На этой неделе важной макроэкономической статистики будет мало. Наиболее важная макроэкономическая статистика выйдет сегодня в США. Это данные по началу нового строительства в апреле. Рынок ожидает показателя в 530 тысяч. Если показатель будет лучше, это будет очень позитивно воспринято игроками на рынке. Если чуть хуже, мы не ожидаем появления серьезных негативных настроений. Усиливающиеся ожидания того, что рецессия достигла своего дна, продолжают позитивно влиять на инвесторов. Из-за этого мы видим достаточно хорошую динамику рынка в последние месяцы. Также на этой неделе, в четверг, выйдут данные о розничных продажах в Великобритании за апрель. Рынок ожидает увеличения этого показателя на 0,5%. Американские компании, входящие в индекс S&P-500, сейчас торгуются по коэффициенту "цена на акцию/прибыль на акцию" на уровне 14,5. Буквально 2 месяца назад этот уровень был в районе 9,5. В то же время, по нашим оценкам, российские акции торгуются на уровне 6-8. Соответственно, российские бумаги выглядят, несмотря на бурный рост последних двух месяцев, относительно недорого.
Российским инвесторам добавляет оптимизма снижающаяся премия за риск инвестиций в России. Стоимость на российские суверенные еврооблигации сейчас находится на уровне ниже 300 базисных пунктов. Это самый низкий уровень с сентября 2008 года. Также доходность российских еврооблигаций снижается: наиболее торгуемая облигация Россия-30 торгуется сейчас на уровне около 7%, что значительно ниже 9,5-10%, которые видели еще 2 месяца назад. То есть инвесторы видят меньше политических рисков, связанных с инвестициями в России. Мы связываем это прежде всего со стабильным рублем и с ожиданиями того, что дно экономического спада в России уже пройдено.
На ожиданиях начала роста мировой экономики, то есть смены цикла с падения на рост, лучше рынка обычно растут акции компаний цикличных отраслей. К таким относятся, например, банковский сектор, машиностроение, промышленное производство. Мы хотели бы обратить внимание инвесторов на бумаги банковского сектора. Мы считаем, что в ближайшее время возможно начало пересмотра целевых рекомендаций для компаний банковского сектора России в сторону их повышения. То есть аналитики начнут повышать свои оценки стоимости компаний. Мы, в частности, недавно увеличили нашу целевую прогнозную стоимость по акциям Сбербанка с $0,77 до $1,13. Ожидаемые увеличения прогнозной стоимости компаний сектора будут связаны с замедлением процесса ухудшения макроэкономических показателей и с ожиданием улучшения этих показателей во второй половине 2009 года.
Вчерашний день на российском фондовом рынке вполне показателен и отражает наше текущее видение ситуации: на фоне падения азиатских рынков и снижения американских фондовых индексов в пятницу после утреннего снижения прошел разворот рынка во второй половине дня на фоне открывшегося вверх американского рынка, роста цен и начала роста нефтяных котировок после их коррекции в прошедшие выходные. Это свидетельствует о том, что интерес к российским ценным бумагам продолжает оставаться на высоком уровне.