Пора покупать российские акции

Александр Кузнецов

Как российские, так и иностранные инвесткомпании ждут сильного роста на российском фондовом рынке, что связано с дорогой нефтью и определившейся ситуацией с акциями «Газпрома». Как показал опрос, проведенный РБК, участники российского рынка акций настроены очень оптимистично. Специалистами ожидается рост котировок акций крупнейших компаний на 10-15% до конца этого года. Соответственно, индекс РТС за оставшееся полугодие может преодолеть планку 800 и даже 850 пунктов. Поводами для такого оптимизма специалисты считают растущие цены на нефть и разрешившуюся ситуацию вокруг акций «Газпрома». Впрочем, нельзя забывать, что инвесторы склонны надеяться на лучшее и обычно переоценивают перспективы экономики на ее подъеме. Как показал проведенный РБК опрос крупнейших участников российского фондового рынка – инвестиционных компаний и банков, настрой инвесторов в данный момент остается исключительно позитивным. Ожидается, что цены акций 73 торгующихся компаний из 139 вырастут к концу года в среднем на 13%. Еще 50 из общего числа предлагается «держать» и лишь 16 – «продавать». Причем очень положительно настроены аналитики и трейдеры как российских, так и иностранных компаний.  «При этом оптимизм на рынке, конечно, подкреплен реальными деньгами, которых немало пришло на рынок в последнее время, – отметил в интервью РБК начальник фондового отдела АКБ «Русславбанк» Вячеслав Старостин. – Очень активно в эти летние месяцы покупают бумаги российских компаний иностранные инвесторы. Наши, впрочем, как я думаю, больше продавали акции. В целом же хороший настрой на рынке во многом связан с достигнутой наконец определенностью вокруг акций «Газпрома». Так что к концу года индекс РТС вполне может вырасти на 15-20%, до отметки 850-900 пунктов».  «Высокая цена на нефть – вот фундаментальная причина оптимизма на рынке, – заявил в интервью РБК управляющий портфелем ИФК «Метрополь» Андрей Беспалов. – Доходы от продажи этого продукта будут распределяться по всей экономике и окажут положительное влияние на все отрасли и компании. Нефть сегодня стоит 60 долл., и к тому же многие ждут роста ее цены. Сейчас я вижу локальную «перегретость» котировок акций, и их движения наверх не будет, наверное, в течение полутора месяцев. Но в целом я также очень оптимистично настроен в отношении фондового рынка. Думаю, что к концу года индекс РТС достигнет отметки 850 пунктов, а уровень 900 пунктов преодолеет к середине 2006 г.». Самыми интересными среди всех бумаг, по мнению участников рынка, являются акции компаний связи, в частности «Уралсвязьинформа» и «Ростелекома». Их потенциал, как показал опрос, участники рынка оценивают в 27% и 16% соответственно. «Наши оценки ниже, – подчеркнул В. Старостин. – И мы считаем, что самый высокий потенциал в отрасли связи сейчас есть у бумаг «Уралсвязьинформа». Эта компания должна подорожать на 20% к концу года. «Ростелеком» показал недавно хорошие финансовые результаты за 2004 г. (finance.quote.ru), и его потенциал до конца года – около 10-15%. Во многом наши оценки связаны с предстоящей приватизацией «Связьинвеста». «Потенциал котировок акций «Газпрома» мы тоже оцениваем не так высоко, как остальные участники рынка, которые в среднем ожидают 22%-ного роста котировок акций компании и считают справедливой цену в 4 долл. за бумагу. Мы же придерживаемся мнения, опираясь на данные наших опросов инвесторов и трейдеров, что продажи акций монополиста начнутся, как только котировки достигнут уровня 3,5 долл. Таков общий настрой на рынке, с нашей точки зрения», – заключил В. Старостин. Впрочем, некоторые эксперты оценивают оптимистичные ожидания участников рынка довольно скептически. «Рынок вообще исторически предрасположен оценивать акции и устанавливать справедливые цены выше текущей стоимости ценных бумаг, – отметил специалист ИФК «Метрополь». – И на больших промежутках времени в основном инвесторы настроены позитивно в отношении перспектив рынка. Это связано как с психологической предрасположенностью инвесторов к оптимизму, так и с тем, что компаниям, торгующим на рынке, выгодно привлекать как можно больше участников своими радужными прогнозами». Впрочем, у этой предрасположенности есть и фундаментальные причины: российский рынок акций последние 15 лет – с момента своего создания – большую часть времени растет в цене. А на западных рынках такая тенденция прослеживается уже на протяжении десятилетий. И связано это с постоянно растущими масштабами мировой экономики и увеличением размера и количества торгующихся компаний. Вопрос только в том, когда на рынке наступит очередной спад. Специалисты в этот момент, судя по опыту прошлых лет, в большинстве своем – может быть, по инерции – все еще будут пророчить рост.