Денис Ребров
Президент "Роснефти" Сергей Богданчиков вчера
докладывал Владимиру Путину в Ново-Огареве, как идут консолидация
компании и подготовка к продаже ее акций на российской и лондонской
биржах. Как известно, IPO
необходимо для погашения долгов нефтяной компании, а также кредита
в размере 7,6 млрд долл., который привлек ее единственный акционер
– государственный "Роснефтегаз" - на покупку в прошлом году 10,7%
акций "Газпрома". Президент страны, как стало традицией на его
встречах с г-ном Богданчиковым, вчера нанес небольшой "укол"
президенту нефтяной компании в начале беседы: "Как идет работа по
консолидации компании и выводу акций на рынок?" – обратился
Владимир Путин к г-ну Богданчикову. "Вообще эта работа является,
пожалуй, главной, которую осуществляет наша компания в последние
несколько месяцев", - расставил приоритеты глава "Роснефти".
"Думаю, что все-таки главное - это добыча", - многозначительно
поправил Владимир Путин. Г-ну Богданчикову не оставалось ничего
кроме как согласиться: "Безусловно, добыча – наш традиционный вид
деятельности. Она идет неплохо, несмотря на зимние месяцы". Далее
беседа пошла в основном о продаже акций, и президент "Роснефти"
сообщил, что планы компании по консолидации и IPO не что иное, как вклад в "легализацию
российской экономики". "Это (IPO. - Ред.) разовое мероприятие --
продажа акций компании будет значительная, - продолжил г-н
Богданчиков. - Сроки сжатые. Мы
планируем
реализовать проект в
середине года. Подготовка идет по плану. Вчера (т.е. 17
апреля. - Ред.) состоялось заседание совета директоров компании, а
также советов директоров всех наших крупнейших дочерних
предприятий. Было принято важнейшее решение по консолидации
дочерних компаний". "Что это значит?" - заинтересовался Владимир
Путин. "Это значит, что все активы будут переданы на баланс
компании "Роснефть", - объяснил г-н Богданчиков. "Все активы?" -
продолжал допытываться президент. "Да, дочерних
предприятий. Все лицензии. Принятие этого решения
автоматически повышает капитализацию компании примерно на 10 млрд
долл.", - стоял на своем нефтяник. Тем не менее, как чуть позже
сообщила пресс-служба компании, предлагается консолидация лишь 12
основных "дочек" "Роснефти", в том числе "Юганскнефтегаза". При
этом в расчет берутся и привилегированные акции этой компании,
которыми до сих пор владеет ЮКОС. В результате перехода на единую
акцию ему достанется 9,7% акций "Роснефти", подсчитали в компании
г-на Богданчикова. Но как-либо помешать процессу IPO ЮКОС, очевидно, не сможет из-за
введения процедуры внешнего управления и демонстрируемой лояльности
внешнего управляющего к интересам "Роснефти". Г-н Богданчиков
пообещал, что в середине года уже состоится размещение акций
объединенной "Роснефти": "Мы полагаем, что этот проект, который
будет реализован в текущем году, станет существенным вкладом,
который будет внесен в дальнейшую легализацию российской экономики,
в рост стоимости активов. При этом контрольный пакет акций
по-прежнему будет у государства". Очевидно, Владимир Путин остался
удовлетворен таким ответом, поскольку переключился на обсуждение
производственных вопросов компании. Какой объем акций "Роснефть"
разместит на бирже, пока официально не утверждено. Соответствующее
решение планируется принять в мае на заседании совета директоров.
Однако источник "Времени новостей", знакомый с ситуацией,
утверждает, что по-прежнему рассматривается возможность реализации
инвесторам около 30% бумаг плюс-минус 2%. Около 12% получат
миноритарии "дочек" в результате консолидации, соответственно, в
рамках IPO будет размещено
около 18%. При этом, как полагает глава Федеральной службы по
финансовым рынкам Олег Вьюгин, треть от общего объема бумаг
поступит на российский рынок. "Уверяю вас, они разместят (этот
объем на отечественных площадках. - Ред.)", - сказал он вчера
журналистам. При этом основным фактором, который будет влиять на
объем размещаемых акций, говорит источник, близкий к "Роснефти",
является размер долга. Минимальный объем размещения, по его словам,
тот, который позволит привлечь 7,6 млрд долл. для погашения долга
"Роснефтегаза". Все остальное - на усмотрение совета директоров
нефтяной компании, у которой собственных долгов около 10 млрд долл.
Как считает оценщик - консалтинговая компания Deloitte & Touche, сообщает Интерфакс, после
консолидации "Роснефть" будет стоить почти 58 млрд долл.
Соответственно, на бирже компания должна продать минимум 13,2%
собственных акций. А источник "Времени новостей" утверждает, что,
согласно данным оценщика, после консолидации компания будет стоить
68 -70 млрд. В этом случае "Роснефть" должна вывести на биржу
минимум 8,5% своих акций. Тем временем консолидация "Роснефти",
судя по всему, столкнется с проблемами. Вчера компания опубликовала
коэффициенты обмена акций 12 "дочек" на акции головной компании.
После этого миноритарии в панике бросились избавляться от
принадлежащих им акций. На ММВБ акции "Роснефть-Пурнефтегаза"
подешевели более чем на 20%. Привилегированные акции
"Роснефть-Сахалинморнефтегаза" снизились в цене на 8,9%,
обыкновенные - на 23,9%. "Если исходить из коэффициента
обмена, то получается, что Deloitte & Touche оценила "Пурнефтегаз" в 4,69 млрд
долл., в то время как вечером в понедельник рыночная капитализация
компании составляла 7,23 млрд долл., капитализация
"Сахалинморнефтегаза" также была почти в два раза выше оценки", -
отмечает аналитик ИФК "Метрополь" Евгений Сацков. Впрочем,
такая ситуация сложилась не во всех "дочках": например,
"Роснефть-Находканефтепродукт" была оценена рынком в 85 млн долл.,
а Deloitte & Touche посчитала, что ее цена составляет
176 млн долл. Похожая ситуация сложилась и с
"Роснефть-Туапсенефтепродуктом" и Туапсинским НПЗ. А вот стоимость
Комсомольского НПЗ, по мнению оценщика, всего 56 млн долл. против
рыночной капитализации в 245 млн долл. Миноритарии завода уже
жаловались на оценку в декабре прошлого года. "С этих пор ситуация
не изменилась, нашим претензиям компания не вняла", - говорит
директор Newport
Capital (владеет 1,5% акций Комсомольского
НПЗ) Александр Соломахин. "В годовых отчетах было указано, что
определенное имущество находится на балансе завода, а теперь
выясняется, что оно находится на балансе самой "Роснефти". Мы
намерены обратиться в ФСФР и в суд для выяснения этого вопроса", -
заявил он "Времени новостей". Впрочем, представители "Роснефти"
уверяют инвесторов, что те в накладе не останутся, ведь акции
нефтяной компании в дальнейшем будут только дорожать.