Николай Кулюшин

В РАО "ЕЭС России" могут быть уверены, что, по крайней мере, две допэмиссии теплогенерирующих компаний, предусмотренные планом реформы в этом году, позволят привлечь в отрасль серьезные инвестиции. Один из стратегических инвесторов, контролируемое предпринимателем Виктором Вексельбергом ЗАО "КЭС-холдинг", готов выделить $1 млрд на выкуп дополнительно выпущенных акций ТГК-5 и ТГК-9. Инвестиционная программа "КЭС-холдинга" предполагает выделение $1 млрд на выкуп дополнительных эмиссий акций ТГК-5 и ТГК-9. Эту информацию подтвердили официальные представители холдинга. Сейчас КЭС принадлежит около 21% акций ТГК-5 и 32% — ТГК-9. Кроме того, КЭС имеет в своем распоряжении пакет акций в ТГК-6 и управляет долями РАО ЕЭС, ОАО "Иркутскэнерго", ОГК4 и ОГК-2. В ходе допэмиссии ТГК-5, которая должна состояться в мае текущего года, планируется продать 36,62% от существующего и 26,8% акций от увеличенного уставного капитала компании. Доля РАО "ЕЭС России" после допэмиссии в ТГК-5 должна сократиться с 64,83% до 47,45%. Согласно инвестиционным планам ТГК5, активы которой находятся в Чувашской и Удмуртской республиках, Кировской области и Республике Марий Эл, выкуп акций должен принести около 7,5 млрд руб. В планах ТГК-9, ТЭЦ которой расположены в Свердловской области, Пермском крае и Республике Коми, привлечь 17 млрд руб. за счет дополнительной эмиссии. Согласно плану реформы, доля РАО ЕЭС после выкупа акций в ТГК-9 не должна быть меньше 25% плюс одна акция. На сегодняшний день РАО контролирует чуть больше 50% акций. КЭС рассчитывает воспользоваться преимущественным правом выкупа новой эмиссии акций в ТГК и выкупить весь предлагаемый пакет. Представители холдинга утверждают, что источниками финансирования выкупа акций ТГК станут прибыль компании, заемные средства и выручка от продажи непрофильных активов, например, долей в межрегиональных сетевых компаниях. В то же время в КЭС отмечают, что непрофильными в компании считают те активы, над которыми не удается получить контроль. Таким образом, представители "КЭС-холдинга" признают, что намерены получить контрольные пакеты в тех ТГК, в которых холдинг уже имеет акционерную долю. Однако ряд экспертов предупреждают, что "КЭС-холдингу" может не хватить запланированного $1 млрд для выкупа акций ТГК-5 и ТГК-9. "Если ориентироваться на те средства, которые компании планируют привлечь в ходе допэмиссий, то $1 млрд— это серьезная инвестиционная сумма для КЭС",— говорит аналитик ИФК "Метрополь" Алексей Соловьев. При этом он добавляет, что еще не известно, какова будет цена размещения. "Если размещение будет открытым, то это создает возможность повышения цены в определенном диапазоне",— полагает аналитик. С этим соглашается старший аналитик Альфа-банка Александр Корнилов. По его расчетам, если предположить, что КЭС будет выкупать весь объем дополнителых эмиссий в обеих компаниях, к заявленному $1 млрд придется добавить еще примерно $5 млн. Оба аналитика соглашаются с тем, что "КЭС-холдинг" настроен серьезно бороться за контроль над этими компаниями. В самом холдинге также подтвердили, что в случае необходимости готовы пересмотреть инвестпрограмму в сторону увеличения. "Если ориентироваться на средства, которые компании планируют привлечь в ходе допэмиссий, то $1 млрд — это серьезная инвестиционная сумма для КЭС".