"Тройка Диалог" нашла стратегического партнера для крупнейшего российского производителя грузовиков КамАЗа -- это немецкий Daimler. До конца года он купит 42% акций завода, сейчас этот пакет оценивается в $2 млрд. Daimler думает над строительством собственного завода грузовиков в стране, но вход на растущий российский авторынок за счет партнерства с КамАЗом эксперты считают более выгодным.
О том, что 42% акций КамАЗа может быть продано немецкому концерну Daimler, в пятницу агентству "Интерфакс" рассказал глава совета директоров "Тройки Диалог" (владеет 54,4% акций КамАЗа) Рубен Варданян. По его словам, переговоры с Daimler ведет как "Тройка Диалог", так и топ-менеджмент КамАЗа. Две недели назад Daimler начал due dilligence завода, который продлится до сентября-октября, и на этот период немецкий концерн станет эксклюзивным переговорщиком о партнерстве. Сделка может быть закрыта в ноябре 2008 года, пояснил господин Варданян. Ее сумму он не назвал.
Daimler вчера подтвердил, что рассматривает возможность покупки акций КамАЗа, пообещав в случае сделки предоставить заводу свои "технологические ноу-хау мирового лидера". В Daimler свой интерес к КамАЗу пояснили его мощностями (сейчас более 50 тыс. машин) и разветвленной дилерской сетью (более 300 дилеров в России). В концерне также отметили, что Россия по итогам 2007 года стала "крупнейшим (в Европе.-- "Ъ") рынком грузовиков с объемом продаж 154 тыс. машин грузоподъемностью более 6 тонн" и что в ближайшие два года рост рынка составит не менее 20%. "КамАЗ -- ведущий поставщик большегрузных грузовиков в России с долей в 30% рынка",-- отметили в Daimler.
Таким образом, "Тройка Диалог" нашла стратегического партнера уже второму российскому автозаводу. В конце февраля 2008 года компания продала 25% акций крупнейшего производителя легковых машин АвтоВАЗа французскому концерну Renault за $1,166 млрд. Поиск партнера для КамАЗа "Тройка Диалог" начала в апреле, предварительно нарастив свою долю в заводе до контрольной (см "Ъ" от 7 апреля). В начале июля Сергей Чемезов, гендиректор госкорпорации "Ростехнологии" (она получит госпакет КамАЗа в размере 37,8% акций), отмечал, что переговоры ведутся с Daimler, Iveco и Volvo.
Информация о том, что Daimler получил эксклюзивное право переговоров с КамАЗом, появилась на авторынке две недели назад. Официально на заводе ее подтверждать отказывались. Источники "Ъ", знакомые с ходом переговоров, объясняют это тем, что вопрос решился только в пятницу, на заседании наблюдательного совета Daimler.
Если due dilligence пройдет нормально и сделка состоится, в ней будут участвовать акции КамАЗа, принадлежащие только "Тройке Диалог", говорят собеседники "Ъ". Сделка будет идти с премией к рыночным котировкам КамАЗа, размер которой не раскрывается. В пятницу утром предлагаемый Daimler пакет стоил на ММВБ $1,7 млрд, на момент закрытия торгов -- $1,8 млрд. Капитализация КамАЗа выросла на 6% при падении индекса на 5,5%. Михаил Пак из ИФК "Метрополь" считает, что в сделке с Daimler премия к рынку может достигнуть 25%.
В марте источники "Ъ", близкие к "Тройке Диалог", говорили, что компания готова продать стратегу до контрольного пакета акций КамАЗа. Daimler в перспективе может нарастить свою долю до контрольного, поясняет один из акционеров КамАЗа, но пока выбран промежуточный вариант: немецкая сторона покупает 42% акций завода и становится его крупнейшим акционером (у "Тройки Диалог" остается 12,4% акций). К продаже контроля сейчас не готовы ни российская, ни немецкая сторона. Когда стоимость КамАЗа вырастет, "Тройка Диалог" выйдет из его капитала и, возможно, продаст Daimler принадлежащий ей пакет (альтернатива -- размещение его на бирже). Даже если контроль получит Daimler, гендиректором КамАЗа останется Сергей Когогин. С концерном уже есть договоренность о том, что с господином Когогиным будет подписан пятилетний контракт.
Бизнес-план партнерства КамАЗа и Daimler пока не готов, поэтому не ясно, в чем будет заключаться их партнерство. Неофициально на КамАЗе говорят, что ждут новой кабины магистрального грузовика -- в этом сегменте завод еще не работал. Кроме того, стороны могут начать выпуск LCV, автобусов, двигателей и мостов. Стороны обсуждают 11 совместных проектов, уточняет один из собеседников "Ъ". В августе совет директоров КамАЗа намерен утвердить новую стратегию развития завода стоимостью не менее $1,5 млрд, которая предполагает удвоение мощностей завода. Стратегия будет корректироваться по ходу переговоров с Daimler, говорят на КамАЗе.
Альтернативой партнерства с КамАЗом для Daimler является строительство собственного завода грузовиков в России, об этом вчера сообщил сам концерн. По словам нескольких участников авторынка, Daimler уже приобрел 200 га земли в 40 км от Москвы по Новорижскому шоссе под создание производства, речь идет о земельном участке без инфраструктуры (в Daimler это не комментируют). Параметры проекта не разглашаются, но источники "Ъ" говорят, что на этой площадке можно создать производство до 50 тыс. грузовиков в год, то есть размером с КамАЗ. Однако Михаил Пак считает более выгодным для Daimler партнерство с КамАЗом, поскольку концерн сразу получит готовые производственные мощности и дилерскую сеть завода. Возможно, Daimler решится и на партнерство, и на собственный завод, полагает господин Пак, но в Подмосковье у концерна "могут возникнуть проблемы с рабочей силой".
Михаил Лямин из Банка Москвы отмечает, что в результате сделки с Daimler "КамАЗ не получит денег на развитие". На КамАЗе говорили, что могут финансировать инвестпрограмму за счет кредитов и собственных средств, но ситуация на финансовом рынке сейчас не лучшая, говорит аналитик. По его мнению, "было бы понятнее", если бы "Тройка Диалог" и "Ростехнологии" организовали сделку с Daimler хотя бы частично через допэмиссию акций КамАЗа, чтобы привлечь средства для завода.
Дмитрий Ъ-Беликов