Елена Чернолецкая, инвестиционный консультант УК
"МЕТРОПОЛЬ":
На российском рынке продолжается движение наверх - индекс РТС
технически вполне может дойти до отметки 2040 пунктов в течение
сегодняшней и завтрашней сессий. Однако до 16.30 МСК резких
движений не будет, волатильность также сохранится на небольшом
уровне - инвесторы не предпринимают активных шагов в ожидании
предварительных данных об объеме ВВП США во втором квартале. Мы
полагаем, что показатель совпадет с ожиданиями инвесторов (2,3%), и
это должно быть положительным фактором для всех рынков акций.
На российских биржах начинает увеличиваться рублевая ликвидность,
что является хорошим признаком на август. Кроме того, те акции,
которые в процессе падения прошли ниже уровне января-февраля
текущего года, сформировали устойчивые уровни поддержек, в этих
акциях замедлилась волатильность. Так, акции Сургутнефтегаза нашли
поддержку на уровне 19,5 руб., откуп по акциям Газпрома начался на
уровне 260 руб., ВТБ второй раз за последний год столкнулся с
отметкой 0,078 руб.
Больше осторожности сейчас требует работа с бумагами ЛУКОЙЛа,
которые сохраняют потенциал резкого провала вниз. Тем не менее, мы
полагаем, что при долгосрочных инвестициях, основанных на
фундаментальных оценках, акции ЛУКОЙЛа сейчас следует довести до
уровня 15% от портфеля - цена акции компании показывают дисконт
около 23% по отношению к другим нефтегазовым компаниям России и 67%
к мировому нефтяному сектору. Справедливая цена до конца года, по
нашим расчетам, с учетом повышенных налоговых пошлин составляет
$113,05, то есть потенциал роста от текущей цены - 35%.
Наименее привлекательно с точки зрения технической картины и
фундаментальных факторов сейчас выглядит Роснефть, акции которой
сильно отставали от других инструментов отрасли при последнем
падении. Так что можно предположить, что в случае появления
положительных факторов (к примеру, изменения налоговых ставок на
нефтянку) инвесторы начнут перекладку средств из Роснефти в более
дешевые активы.
В целом, мы придерживаемся сейчас оптимистичного прогноза - с
начала августа, в том случае, если мировые рынки будут показывать
хотя бы стабильную боковую динамику, долю кэша в портфеле стоит
уменьшать до 5-10% за счет покупок акций нефтяного сектора, ВТБ и
наиболее дешевых региональных телекомов.