Комментарий

Сергей Васин, аналитик ИФК «Метрополь»

Министр связи и коммуникаций РФ Игорь Щеголев вчера официально заявил о том, что сейчас Министерство связи активно участвует в переговорах по поводу приобретения «Связьинвестом» у Алишера Усманова 31 % акций «Мегафона».

Мы хотим отметить, что данное заявление не является неожиданным. Слухи о переговорах идут уже давно. Заявление достаточно важное, поскольку, на наш взгляд, чтобы выдержать положение стратегии «Связьинвеста», компания должна усилить свои позиции на сотовом рынке, а именно стать четвертым игроком.

Мы считаем, что «Связьинвесту» необходимо партнерство с крупным игроком, и «Мегафон» вполне подходит под это определение. Даже если все закончится покупкой только пакета акций г-на Усманова, этого будет достаточно для того, чтобы усилить позиции «Связьинвеста» на сотовом рынке. Кроме того, Щеголев заявил о том, что государству и «Связьинвесту» интересен не только блок-пакет Усманова, но и возможность приобретения контрольного пакета «Мегафона». Проблема заключается лишь в том, что капитализация «Мегафона» выше, чем у «Связьинвеста». Мы оцениваем «Мегафон» примерно в $16-20 млрд., а «Связьинвест» до этого уровня пока не дотягивает. Соответственно, говорить о поглощении вряд ли стоит. Вероятно, это может быть либо слияние, либо партнерство.

Что касается возможности получения контрольного пакета, то еще 25% есть у «Альфа-Групп», которая теоретически может согласиться с продажей. Сейчас компания пытается пролоббировать два проекта международного партнерства и просит государство разрешить ему объединить «Вымпелком» с «Киевстаром», а «Мегафон» - с Turkcell. Чтобы государство одобрило сделку «Вымпелкома» с «Киевстаром» мы не исключаем возможности, что «Альфа-Групп» ради первой сделки может поступиться объединением «Мегафона» с Turkcell, поскольку здесь «Альфа-Групп» получит гораздо меньше выгоды. Безусловно, сюрпризы возможны, хотя рынок скептически смотрит на возможность «Связьинвеста» приобрести хоть какую-то долю в «Мегафоне». Мы не исключаем возможности их партнерства, тем более что это практически единственный способ усилить позиции «Связьинвеста» на рынке сотовой связи.