Внешний долг России растет, и это хорошо
 
Борис Деревягин 

Прогнозы аналитиков, обещавших спад инвестиционной активности в России, пока не оправдываются – за 9 месяцев прошлого года внешняя задолженность РФ выросла на $13,3 млрд. Это означает, что на Западе все более охотно дают в долг российским предприятиям и российскому государству.

Большинство экспертов прогнозировало снижение внешнего долга как раз к осени, мотивируя это ухудшением инвестиционного климата. Однако, согласно опубликованным в понедельник данным Банка России, за первые девять месяцев 2003 года внешний долг России (с учетом нерезидентов) не только не снизился, а даже вырос на $13,3 млрд – до $165,4 млрд.

Все аналитики сходятся во мнении, что увеличение коллективной внешней задолженности российских государственных и частных структур перед зарубежными финансовыми институтами – факт сугубо положительный и фактически отражает повышение инвестиционной активности в стране. Статистика ЦБ, по мнению аналитика ИК «Тройка-Диалог» Александра Кудрина,
фиксирует повышение интереса к российским внешним долгам у иностранных инвесторов.

В вопросе зарубежных заимствований наблюдается встречное движение: западные банки и другие кредитные организации стали легче давать деньги российским предприятиям, банкам и нефинансовым структурам, а последние стали их охотнее брать. Эксперты уверены, что
западные инвесторы стали легче давать долгосрочные кредиты предприятиям в связи с присвоением России нового, более высокого рейтинга.

С присвоением РФ инвестиционного рейтинга связан и повышенный интерес западных инвесторов к российскому долгу, и процесс увеличения вкладов нерезидентов в российские коммерческие банки. Это подтверждает и увеличение банковской составляющей российского внешнего долга (за девять месяцев 2003 года на $1,9 млрд – до $18,7 млрд), отмечает аналитик ИК «АТОН» Алексей Воробьев.

Важнейшая причина повышения интереса российских компаний к зарубежным заимствованиям кроется в динамике курса доллар-рубль. Устойчивое падение стоимости доллара по отношению к рублю сделало долгосрочные долларовые кредиты выгодными для российских банков и нефинансовых предприятий. Внешний заем берется в долларах по небольшой ставке, а внутреннее кредитование или проплата приобретаемого оборудования осуществляется в рублях. При сохранении тенденции к ослаблению доллара в долгосрочной перспективе стоимость приобретенных активов (или возвращенных в рублях кредитов) окажется выше суммы кредита даже с учетом выплаты процентов.

Оценивая увеличение внешнеэкономической задолженности России в целом как позитивный процесс, аналитик ИК «Метрополь» Денис Нуштаев, тем не менее, предостерегает, что существует и определенная опасность. Серьезное укрепление доллара к рублю, если оно все-таки произойдет, может вызвать новый банковский кризис именно из-за большого количества взятых кредитов. Денис Нуштаев считает, что к этому может привести и бесконтрольная банковская игра на большой марже. По его мнению, необходимо усилить государственный контроль над определенными банками и банковскими структурами, которые делают ставку на сиюминутную выгоду.
Зато государственная и муниципальная составляющие внешнего долга России неуклонно снижаются. В частности, задолженность органов денежно-кредитного регулирования РФ (Минфин, Банк России) за девять месяцев увеличилась примерно на $600 млн, в основном по статье «прочие кредиты».

В ЦБ РФ расшифровать статью «прочие кредиты» по устному запросу не смогли. 
 
Газета.Ру