Мы установили справедливую стоимость для акций "Новатэка" на конец 2012 г. на уровне 175 долл. США за ГДР, что соответствует повышению на 6% относительно предыдущего показателя, - говорится в обзоре, присланном порталу "Нефть России" аналитиками ИФК "Метрополь".
 
Мы повысили справедливую стоимость акций Новатэка на 6%, со 165 долл. США до 175 долл. США за ГДР на конец 2012 г. Мы пересмотрели наш прогноз по добыче на полный 2011 г. в сторону повышения – на 4% до 51 млрд. м3, вместе с тем увеличив ставку WACC на 0,2 п.п., чтобы отразить более высокую риск-премию.
 
Наша новая справедливая стоимость указывает на потенциал роста в размере 18%, в связи с чем мы сохраняем рекомендацию «Покупать» акции компании.
 
Новатэк опубликовал сильные результаты за 3К 2011 г. по МСФО, в соответствии с консенсусом.
 
Выручка компании выросла на 36% в годовом сопоставлении до 40 млрд. руб. в 3К 2011 г., что на 0,1% выше консенсуса. Как мы и ожидали, замедление выручки было обусловлено низким объемом продаж жидких углеводородов, который вырос всего на 15% в годовом сопоставлении и снизился на 13% в квартальном. Доля продаж газа конечным потребителям выросла с 54,5% от общего объема продаж газа во 2К 2011 г. до 56,8% в 3К 2011 г.
 
Совокупные операционные расходы выросли всего на 2% в квартальном сопоставлении, тогда как мы ожидали 5,7%. Главной причиной разницы между нашим прогнозом и  фактическими результатами стал положительный эффект от изменения запасов.
 
В результате EBITDA выросла на 35% в годовом сопоставлении и составила 19 млрд. руб., превысив консенсус-прогноз на 1,3%.
 
Наш прогноз на полный 2011 г. – позитивный.
 
В ходе телефонной конференции, запланированной на 15 ноября, мы ожидаем услышать информацию о проекте Ямал СПГ и новых возможных приобретениях, а также прогноз на 2012 г.
 
Мы считаем, что результаты не окажут влияния на котировки акций Новатэка. Тем не менее, наш прогноз на полный 2011 г. – положительный: мы ожидаем 60%-ного роста EBITDA в годовом сопоставлении до 91 млрд. руб. Мы также прогнозируем, что свободный денежный поток без учета приобретений составит 41,2 млрд. руб., с отношением денежного потока к стоимости компании в размере 3%, что выше аналогичного показателя Газпрома в 1,6%, при том, что Новатэк – растущая компания.

http://www.oilru.com/news/289944/