Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга "ФИНАМ") провела конференцию "Российский фондовый рынок: в ожидании второй волны". Ее участники не исключают, что осенью отечественные биржевые индексы ожидает некоторое снижение, в том числе из-за проблемы плохих долгов. Несмотря на это, они считают инвестиции в банковский сектор одними из наиболее перспективных.

Аналитики отмечают, что сейчас российской фондовый рынок растет без значимых фундаментальных оснований. "Природа современных инвестиций - исключительно спекулятивная. Вряд ли можно делать серьезные инвестиционные вложения, когда (1) условия для прогнозирования исключительно сложные (прогноз темпов производства/потребления - ?, инвестпрограммы - ?, и так далее), а (2) срочность ресурсов крайне мала (госсредства если и выдаются, то до поры, до времени)", - говорит начальник аналитического управления банка "Петрокоммерц" Олег Соломин. "Думаю, что мы еще увидим более привлекательные уровни рынка", - дополняет стратег ИК "ФИНАМ" Владимир Сергиевский. Однако, перспективные инвестиционные идеи на рынке есть. В этом качестве, в частности, может выступить банковский сектор.

"Банки имеют очень большие резервы под плохие долги. Для того чтобы они не покрыли реальные невыплаты, надо чтоб эти невыплаты были значительно больше прогнозов, которые и так пессимистичны. Я бы поставил на то, что часть банковских резервов через 2-3 квартала вообще могут перейти из резервов в прибыль", - прогнозирует начальник отдела инвестиционного консультирования ФК "Открытие" Александр Лапутин. Его поддерживает г-н Соломин: "Если начнутся просрочки, то они начнутся из-за того, что предприятия не смогут обслуживать свои кредиты, то есть в первую очередь пострадают конкретные предприятия, а уже потом банки. Да и то в силу диверсификации кредитного портфеля, созданных резервов... удар по банковской системе может быть и по касательной".

По мнению г-на Сергиевского, вложение денег в акции банковского сектора - агрессивная инвестиция, ориентированная на ожидания быстрого восстановления экономики. Более консервативным инвесторам он советует обратить внимание на нефтяные компании. "Действительно, нефтяная отрасль в реалиях российского рынка является защитным сектором. Поэтому если Вы хотите подготовиться ко "второй волне", логично нарастить долю этого сектора в портфеле", - соглашается начальник управления аналитических исследований "ВТБ Управление активами" Иван Илюшин.

А вот перспективы металлургов аналитики оценивают как не самые высокие. "Металлургия, на мой взгляд, сейчас уже оценена инвесторами слишком оптимистично. В оценку этого сектора заложен V-образный сценарий восстановления мировой экономики, который может не реализоваться", - заявил г-н Илюшин. "Я бы не уходил из банков (если это крупнейшие наши банки, а не второй эшелон) в другие сектора, особенно металлургию", - подтверждает управляющий директор департамента операций на фондовом рынке ИФК "Метрополь" Игорь Рубин.

В целом, резкий обвал российского фондового рынка эксперты считают маловероятным. Однако, риск реализации такого сценария все еще сохраняется. "Пока деньги дешевые, надо чтоб произошло что-то грандиозное. Также причиной для обвала может быть предварительный сильный рост рынков", - заявил г-н Лапутин. "Я считаю, что главную угрозу для инвесторов в акции представляют инфляционные риски. Как только рынок осознает, что политика центробанков начинает меняться, акции рухнут на 30-50%. Произойдёт это, скорее всего, во втором квартале следующего года. Вообще, следующий год будет очень тяжёлым для рынков акций", - опасается директор аналитического департамента "Банка Москвы" Кирилл Тремасов.