Русский фокус

Судебная победа "Роснефти" над инвесткомпанией "ОЛМА" создает принципиально новую ситуацию на российском фондовом рынке, и не только на нем. Успех нефтяников можно считать относительным - госкомпания отозвала требования о взыскании денежных средств с фондовиков, которые дали негативную рекомендацию по акциям "дочек" "Роснефти". Но в любом случае в России создан прецедент ответственности аналитиков как за конкретные рекомендации, так за и свои суждения в целом.

Прецедентного права у нас нет, однако известно, что судьи тем не менее руководствуются уже вынесенными их коллегами решениями по сходным делам. Уж если "ОЛМА" чуть не поплатилась за один-единственный доклад суммой в $27 млн, стоит, наверное, ознакомиться со списком компаний, которые формально представляют собой группу риска: просто в силу частоты публичных выступлений. В общем, из схожего списка фирм граждане России должны будут выбрать управляющую компанию, которой будет доверена работа по накоплению пенсии, - если, конечно, решат, что Внешэкономбанк чем-то плох.

Кроме того, суд подтвердил правоту "Роснефти", по сути утверждавшей, что аналитический доклад компании "ОЛМА" был написан с целью иной, чем анализ перспектив колебания курса акций дочерних предприятий госкомпании. Инвесткомпания или стоявшие за ней заказчики доклада якобы пытались, манипулируя цифрами, опорочить деловую репутацию "Роснефти" - во всяком случае, именно такова была тональность высказываний ее представителей, комментировавших факт подачи иска.

Таким образом, из решения суда вроде бы следует, что деятельность соответствующих подразделений инвесткомпаний может носить не только сугубо прикладной характер - информационно-аналитическое обслуживание клиентов. Результаты их работы могут влиять на деловую репутацию компании, нанося ей ущерб.

Собственно говоря, в этом мало кто сомневался и раньше. Весной этого года с аналогичными обвинениями выступало РАО "ЕЭС России". Это лето дало еще один бесспорный пример подобной практики, когда атака инвесторов на одну из крупных нефтяных компаний - "Сургутнефтегаз" сопровождалась мощной информационной поддержкой - не в последнюю очередь через "анализ" результатов ее деятельности специалистами рынка.

Такой подход может оказаться даже более эффективным, чем лобовая PR-атака. Модель, принятая в качестве стандартной в целом ряде изданий, предполагает, что именно представители инвестиционных, консалтинговых, аудиторских компаний, а также экспертных институтов дают качественную оценку (хорошо это или плохо) того или иного события на страницах газет и журналов. Таким образом, можно говорить и о том, что аналитики в некотором роде определяют тональность тех или иных материалов СМИ.

Подводя итоги нашего своеобразного летнего рейтинга аналитиков, который теперь будет регулярно появляться на страницах "Фокуса", можно отметить, что в этом сегменте рынка есть безусловный лидер. И первое место, которое занимает в командном зачете "Тройка Диалог", далеко не бесполезная вещь для председателя совета директоров компании Александра Мамута, давнего партнера Романа Абрамовича. Практически те же возможности открыты и для президента "Атона" Евгения Юрьева. С небольшим отрывом за ними следуют "НИКойл" Николая Цветкова (связанный с "ЛУКОЙЛом"), Альфа-банк Петра Авена и "Объединенная финансовая группа" неутомимого борца за права миноритарных акционеров естественных монополий Бориса Федорова.

Практически безграничным этот ресурс, впрочем, является только у Александра Мамута - "Тройку" охотно цитируют все издания. Что до остальных компаний, то представители каждой из них общаются с определенным кругом изданий. Скажем, в Brunswick UBS Warburg, а также в Альфа-банке и банке "Траст" особо не жалуют никого, кроме "Ведомостей". Хотя скорее имеет место обратная зависимость: у каждого из изданий есть свой набор "любимых" аналитиков, к которым представители того или иного СМИ обращаются за комментарием - т. е. за оценкой того или иного факта.

Журналист, скажем, "Ведомостей" - абсолютного лидера по обращениям к аналитикам среди изданий - может позвонить в принципе куда угодно. Хотя и тут есть некие закономерности: скажем, ИК "Проспект" или "Брокеркредитсервис" там избегают.

Сотрудник "Коммерсанта" предсказуем гораздо больше: его фавориты "Атон", ОФГ и "Проспект". Набор известинца: "Тройка", "Атон", ОФГ, а также "Брокеркредитсервис". Из "Независимой газеты" позвонят в "НИКойл", "Проспект", "Ренессанс-Капитал", "Брокеркредитсервис", а также в "Тройку" - куда ж без нее. И так далее.

Не стоит, впрочем, утверждать, что "говорящая" аналитическая служба - это исключительно инструмент манипулирования деловыми СМИ. Достаточно часто она используется для раскрутки основного инвестиционного бизнеса и привлечения клиентов: частое упоминание в прессе вроде добавляет компании веса. И действительно, в тройке лидеров в командном зачете "НИКойл" - лишь замыкающий десятку компаний по оборотам на фондовом рынке. В лидерах по частоте упоминаний также находятся, например, Brunswick (в 4-м десятке по оборотам) или "Проспект" (6-й десяток).

И, конечно, небезынтересным выглядит рейтинг аналитиков в личном зачете: любопытно ведь, кто является лидером финансово-информационного поля и в значительной степени формирует его. Страна должна знать своих героев.

Лидеры в личном зачете

Источник: расчеты "Русского Фокуса" по данным мониторинга СМИ за июнь-август

Денис Нуштаев, ИК "Метрополь":

Тому же Volkswagen имеет смысл прекратить поставки машин бразильской сборки только в том случае, если российские машины окажутся дешевле.

Максим Шеин, "Брокеркредитсервис", о котировках акций "Сибнефти":

Солнце всходит утром не потому, что петух прокукарекал, - просто эти события совпали.

Владислав Метнев, банк "Траст", об изменениях в балансе "Сургутнефтегаза":

Это довольно странная ситуация для "Сургутнефтегаза", который традиционно копит средства на балансе из года в год. Компания неоднократно подвергалась жесткой критике инвесторов именно за нежелание тратить деньги.

Часть денег "Сургутнефтегаз" мог направить на погашение долгов, которые за апрель-июнь сократились на $272 млн. И тем не менее остается вопрос:
куда делись еще $188 млн?

Лидеры в командном зачете

Источник: расчеты "Русского Фокуса" по данным мониторинга СМИ за июнь-август

Лидеры среди изданий

Источник: расчеты "Русского Фокуса" по данным мониторинга СМИ за июнь-август