«Мегафон» окончательно обогнал «Вымпелком» по выручке в России, воспользовавшись замедлением роста доходов конкурента

Олег Сальманов
Игорь Цуканов

До конца 2013 г. «Мегафон» должен выкупить у Garsdale 25% «Евросети». Скорее всего оператор расплатится с акционером своими казначейскими акциями, сообщил вчера аналитикам финансовый директор «Мегафона» Геворк Вермишян.

ОАО «Мегафон»
Оператор связи
Акционеры: Garsdale Services Алишера Усманова (50% плюс 100 акций), TeliaSonera (25,17%), Megafon Investments (7,57%), гендиректор «Мегафона» Иван Таврин (2,545%), 14,5% торгуется на биржах.
Капитализация — $21,39 млрд.
Финансовые результаты (US GAAP, 2012 г.): выручка — 272,64 млрд руб., чистая прибыль — 38,3 млрд руб.
В III квартале 2013 г. «Мегафон» впервые заработал в России больше, чем «Вымпелком» (см. график). Его российские доходы, обеспечивающие 98,8% всей выручки, составили 76,6 млрд руб. — это на 9% больше, чем за тот же период прошлого года, и на 1,2 млрд больше, чем у «Вымпелкома», который заработал в России за это же время всего на 1,2% больше, чем годом прежде. «Мегафону» помог главным образом мобильный интернет-доступ: его квартальные доходы от этой услуги выросли год к году на 23,7% до 12,4 млрд руб.

По выручке от мобильной связи в России «Мегафон» обошел «Вымпелком» еще в III квартале 2010 г., а за полгода до того — по числу абонентов. Но по общей выручке «Мегафон» отставал: на фиксированной связи конкурент зарабатывал больше. В 2008 г. «Вымпелком» первым из «большой тройки» приобрел бизнес фиксированной связи, заплатив $4,3 млрд за Golden Telecom и «Корбину телеком», и превратился в универсального оператора. «Мегафон» последовал его примеру позже, и приобретения его были скромнее: летом 2010 г. он купил магистрального оператора «Синтерру» (за $745 млн), а год спустя — интернет-провайдера NetByNet (за $270 млн).

В III квартале 2013 г. «Вымпелком» по-прежнему зарабатывал на фиксированном бизнесе намного больше «Мегафона» (12,96 млрд и 4,62 млрд руб. соответственно), но разрыв в доходах от мобильной связи между ними увеличился.

В июле — сентябре «Мегафон» оптимизировал издержки: в частности, его расходы на рекламу за девять месяцев сократились год к году на 31%, дилерские комиссии розничным сетям — на 34%, в итоге его маржа по OIBDA в России увеличилась на 0,6 п. п. до 46,1%. Одновременно компания снизила на 5 млрд руб. (до 50-55 млрд руб.) прогноз по инвестициям на 2013 г. А свободные средства «Мегафон» пока тратит на другие цели, следует из его квартального отчета. В июле он выплатил 40 млрд руб. дивидендов, в сентябре перечислил $100 млн Александру Мамуту, исполняя условия прошлогодней сделки по покупке пакета «Евросети». Правда, этот платеж наполовину профинансировала Garsdale Services Алишера Усманова, контролирующая «Мегафон» и совместно с ним владеющая 50% «Евросети». А 1 октября, в день закрытия сделки по покупке у той же Garsdale «Скартела» (бренд Yota), «Мегафон» погасил долг «Скартела» перед «Телекоминвестом» Усманова — $477 млн. «Телекоминвест» одалживал эти деньги «Скартелу» для строительства сети LTE вскоре после того, как летом 2012 г. тот стал «дочкой» Garsdale, объясняет Иван Стрешинский, гендиректор USM Advisors (управляет телеком- и медиаактивами Усманова). Погашение этого долга было одним из условий покупки «Скартела», говорит представитель «Мегафона» Юлия Дорохина.

Эти выплаты сказались на чистом долге «Мегафона»: за три месяца он вырос с 76,7 млрд до 90,8 млрд руб.

«Мегафон» показал хорошие результаты, но для инвесторов сейчас главное, как на него и на других операторов повлияет скорый запуск услуги переноса мобильного номера (MNP), рассуждает аналитик ИФК «Метрополь» Евгений Голосной. Компании придется больше тратиться на маркетинг и это чревато снижением рентабельности, объясняет он.

http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/569071/tverdoe-serebro-megafona#ixzz2kcRGo4cm