НЛМК столкнулся с «китайской проблемой»

Экспортные поставки предприятия уменьшились из-за роста производства металла в КНР

Алексей Виноградов

ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК, г. Липецк) по результатам первого полугодия улучшило основные финансовые показатели. Выручка предприятия от продаж (по РСБУ) составила 62,78 млрд руб., что на 13% больше, чем за аналогичный период 2004 г. Объем производства в денежном выражении вырос на 16% – до 64,29 млрд руб. Как ранее сообщалось, чистая прибыль предприятия за 6 месяцев по тем же российским стандартам отчетности составила 20 млрд 973,6 млн руб. (+2,11% в годовом выражении). НЛМК – одно из крупнейших металлургических предприятий России – в прошлом году произвел 8,9 млн т чугуна, 9,1 млн т стали и 8,576 млн т готового проката. Выручка компании по МСФО за тот же период составила 4,54 млрд долл., чистая прибыль – 1,77 млрд долл. Комбинат входит в группу НЛМК, которая контролирует в частности транспортные активы (включая торговые порты Санкт-Петербурга и Туапсе), Стойленский ГОК, а с июня – еще и часть Жерновского каменноугольного месторождения в Кузбассе. Более 95% акций ОАО «НЛМК» находится в номинальном держании ЗАО «Стинол-Инвест», которое считается близким председателю директоров НЛМК Владимиру Лисину.  Как отмечают эксперты, в прошлом году комбинат показывал очень хорошие результаты – по чистой прибыли и по рентабельности – отчасти благодаря эффективному управлению, отчасти благодаря мировой ценовой конъюнктуре. Новолипецкий комбинат – один из наиболее экспортно ориентированных металлургических предприятий. 73,6% продаж его продукции (в натуральном выражении) в 2004 г. приходилось на зарубежные рынки. Однако уже с конца прошлого года ситуация на мировом рынке стала ухудшаться, и это ухудшение «аукнулось» нашим производителям с некоторым временным лагом. На фоне изменения этой ситуации НЛМК – как и другие экспортеры – начал снижать объемы выпуска. В том числе в такой категории первичного передела, как слябы, которые являлись экспортным хитом компании (доля НЛМК на мировым рынке слябов в прошлом году достигала 14%).  «Хорошие результаты НЛМК показал в первом квартале, позже показатели предприятия ухудшились на фоне изменившейся ценовой конъюнктуры на рынке черных металлов, – сказал RBC daily аналитик ИК «Солид» Игорь Нуждин, – например, прошлом году стоимость тонны слябов достигала 515 долл., а сейчас она стоит всего 310 долл. При этом по некоторым позициям цены на российском рынке несколько выше, чем на мировом, и в этом смысле НЛМК, как ориентированное на экспорт предприятие, оказывается в худшей ситуации, чем заводы, работающие «на Россию». «Рост финансовых показателей НЛМК за 6 месяцев определился тем, что цены на металл в первом полугодии еще все-таки росли – во всяком случае в годовом выражении, – говорит Денис Нуштаев из ИФК «Метрополь», – а вот дальше, похоже, комбинат ожидает сокращение всех основных показателей. Например, уже резко снизились поставки новолипецкого чугуна в Китай, так как последний отныне сам себя обеспечивает чугуном. Цены на холодный прокат производителей стран СНГ упали, и ничто не говорит в пользу их скорого подъема». Аналитики особо отмечают попытки НЛМК удержать свои позиции высокорентабельного предприятия – в том числе за счет указанной покупки угольных активов. Цены на коксующийся уголь росли даже быстрее и дольше, чем цены на прокат, и поэтому самообеспеченность углем явилась залогом успешных показателей многих меткомбинатов. Впрочем, по мнению некоторых специалистов, покупать угольные активы (особенно «Жерновское», которое еще нужно доводить до промышленной разработки) надо было раньше – как это делали «Мечел», «Северсталь» и т.д. «До конца года ситуация для НЛМК вряд ли изменится в лучшую сторону, – считает Игорь Нуждин, – так как склады мировых поставщиков заполнены, а недавний «драйвер» повышения цен – Китай – теперь все меньше потребляет импортного металла и все больше экспортирует своего. В этой ситуации НЛМК вряд ли сильно помогут шаги по приобретению сырьевых активов – во всяком случае угольных, так как пик цен в этой отрасли прошел, и обеспеченность этим сырьем перестала быть темой №1 для металлургов». Но не все эксперты столь пессимистичны, многие отмечают, что изменение внешнеэкономической конъюнктуры дает повод предприятию провести текущую модернизацию и ремонт (НЛМК только что провел капремонт на одной из своих доменных печей), что поможет нарастить производство в будущем. «Думаю, что у НЛМК все же остаются резервы для дальнейшего роста, – полагает Вячеслав Жабин из ИК «Проспект», – причем резервы и внутренние, и внешние. Скажем, покупка угольных активов – несомненный плюс с точки зрения самообеспеченности сырьем, так как стоимость угля основных коксующихся марок хотя и стабилизировалась во втором квартале, но, во-первых, все равно в разы выше, чем была два года назад, во-вторых, вполне вероятно, что к концу года произойдет новый подъем. Скорее всего, будут расти цены и на прокат, так как спрос на него увеличивается, а в то же время не только российские, но и другие мировые производители в последнее время снизили производство. В этом смысле экспортная ориентация НЛМК вряд ли будет меняться, так как, хотя соотношение ситуации на внутреннем и внешнем рынке сейчас не в пользу второго, это временное явление».

Отдел экономики