Вкладываться в ПИФы, ориентированные на госкомпании, можно, если вы доверяете экономической политике государства

Антон Маняшин

Среднее значение коэффициента Шарпа у фондов акций и смешанных инвестиций за месяц сократилось. Выросло количество ПИФов с отрицательным показателем. Лишь треть облигационных фондов имеет положительный коэффициент. Рейтинг фондов акций претерпел существенные перестановки внутри категории. Сильнее всех отличился ПИФ “Риком-акции”, потерявший за месяц (оценка за год на 6 апреля и 4 мая) 37 позиций и оказавшийся на 50-й строчке. Существенно просели также “ЛУКОЙЛ-Фонд отраслевых инвестиций” (опустился с 15-го на 46-е место), “БКС-Фонд голубых фишек” (с 10-го на 33-е), “Петр Столыпин” (с 9-го на 31-е). Лучше всех проявил себя “Метрополь Золотое руно”, поднявшийся в рейтинге с 44-й до 17-й строки. По 17 позиций прибавили “Церих Фонд акций” (занял 16-е место) и “ДВС Фонд акций предприятий малого и среднего бизнеса” (29-е). Четвертую строчку занял ПИФ “Максвелл Фонд госпредприятий”, попавший в рейтинг в конце апреля. Портфельный управляющий УК “Максвелл Эссет Менеджмент” Павел Оглоблин говорит, что фонд ориентирован на вложения в ликвидные акции компаний, в которых у государства есть стратегический интерес. Причем в портфель могут включаться и бумаги предприятий, которыми государство не владеет напрямую, например МРК (контроль через “Связьинвест”) или “ВСМПО-Ависма” (через “Рособоронэкспорт”). Сейчас в активах ПИФа в долях от 12 до 15% представлены бумаги “Роснефти”, РАО ЕЭС, Сбербанка, “Газпрома”, “Транснефти”, “Дальсвязи”. В размере 5-8% СЧА — “Газпром нефти”, “Аэрофлота”, “ВСМПО-Ависмы”. Основными генераторами прибыли выступили акции Сбербанка, РАО ЕЭС и “Дальсвязи”. В итоге за год (к 4 мая) фонд получил прирост стоимости пая в 29,97%, тогда как индекс РТС вырос за аналогичный период только на 10,94%. Действительно ли ПИФы, ориентированные на госактивы, столь надежны, или апелляция к госгарантиям лишь маркетинговый ход? Павел Оглоблин говорит, что подобные фонды подходят инвесторам, уверенным в госполитике по повышению эффективности ключевых российских предприятий. “Госкомпании можно рассматривать как активы с наименьшим политическим риском, а с учетом усиливающейся роли государства в экономике их акции могут являться одним из наиболее привлекательных объектов инвестирования”, — рассуждает он. О низких политических рисках говорит и Алексей Беспалов, директор департамента управления активами УК Банка Москвы. Он подчеркивает, что доходность подобных ПИФов вполне может быть сопоставима и даже выше, чем у обычного фонда акций. “Большая часть нашего фонда "Красная площадь — акции компаний с госучастием" (13-е место по коэффициенту Шарпа. — ) состоит из бумаг компаний с госдолей, превышающей 50%. Среди эмитентов максимальные доли в активах ПИФа имеют Сбербанк и РАО ЕЭС (по 15% СЧА)”, — поясняет управляющий.