Комментарий
Аналитики ИФК "Метрополь".

"Северсталь" опубликует свою финансовую отчетность за 2К 2011 г. по МСФО завтра, 26 августа. Мы ожидаем улучшения показателей как в квартальном, так и в годовом сопоставлении на фоне хороших операционных результатов и роста цен в течение 2К.

Выручка вырастет на 14% в квартальном сопоставлении до 4,2 млрд долл. США, EBITDA - на 18% за аналогичный период до 1,1 млрд долл. США, а чистая прибыль - на 13% до 599 млн долл. США. Мы ожидаем, что показатели рентабельности во втором квартале будут чуть лучше, чем в первом: рентабельность EBITDA достигнет 26%, рентабельность чистой прибыли - 14%. В годовом сопоставлении улучшение финансовых показателей более заметно за счет более быстрого роста рыночных цен в текущем году.

В июле "Северсталь" опубликовала операционные результаты за 2К 2011 г., продемонстрировав неравномерную динамику. Продажи угля упали на 2%, тогда как продажи железной руды выросли на 48% в квартальном сопоставлении. Вместе с тем продажи металлопроката и продуктов переработки остались практически без изменений: падение объемов продаж ГК и ХК рулонов компенсировалось ростом продаж сортового проката.

Мы полагаем, что неравномерная производственная и торговая динамика, наблюдавшаяся во 2К, будет частично нивелирована ростом средневзвешенной цены реализации, которая окажет поддержку результатам "Северстали" за 1П 2011 г. В течение 2К средние цены на уголь и железную руду выросли на 2% и 20% соответственно по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как цены на прокатные изделия выросли на 11% за аналогичный период благодаря продолжающемуся восстановлению на строительном рынке и рынке автомобилестроения в России и за рубежом.

Мы полагаем, что золотодобывающий сегмент "Северстали" - компания Nordgold = на долю которого приходится 15% в структуре совокупной EBITDA компании, продолжит демонстрировать устойчивый рост во 2К, что обусловлено недавним ралли цен на золото. В течение второго квартала цены на золото выросли на 9% в квартальном сопоставлении, что вкупе с увеличением объемов добычи на 14% за аналогичный период (до 0,2 млн. унций) должно положительно повлиять на финансовые результаты подразделения. В целом мы ожидаем хороших результатов "Северстали" за 2К 2011 г., которые окажут положительное влияние на котировки акций компании.

Наш взгляд на компанию, ее финансовое положение и перспективы роста остается оптимистичным. В свете предстоящей публикации отчетности мы поместили нашу рекомендацию по акциям "Северстали" на пересмотр.

Комментарий
Аналитики "Альфа-Банка".

В пятницу 26 августа "Северсталь" опубликует финансовые результаты по МСФО за 2Кв11. Мы ожидаем, что результаты снова окажутся сильными, показав рост выручки и EBITDA на 15% и 19% кв/кв, соответственно. Результаты могут оказать поддержку акциям.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion000012641D/default.asp