В среду появилась информация, что Danone покупает акции российской компании "Вимм-Билль-Данн" (ВБД). Согласно ей, до конца октября Danone договорится о покупке 50% акций ВБД. Российские аналитики говорят, что французы пытаются купить компанию, которая потратила много денег, но не смогла много заработать.
Слухи о том, что французская компания купит российскую, начали появляться в феврале прошлого года, когда ВБД разместила 11 млн. акций в виде американских депозитарных расписок (АДР) на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Тогда же Danone приобрела 4% акций российской компании. Впоследствии французы увеличили свой пакет до 7%.
С тех пор разговоры о возможной сделке только усилились. В марте этого года в структуре акционеров ВБД произошли изменения - 6.9% акций, принадлежащих частному акционеру компании Александрсу Тимохинсу, было куплено фондом United Burlington Investment Ltd. Анализируя эту сделку, аналитики высказывали мнение, что фонд действует в интересах Danone. Увеличение пакета в два раза, по мнению аналитиков, дало бы возможность французской компании провести своего представителя в совет директоров.
Вчера Financial Times, ссылаясь на источники, близкие к переговорам, сообщила, что французская компания до конца октября может договориться о покупке контрольного пакета акций "Вимм-Билль-Данна". Источники газеты сообщают, что акции могут быть приобретены у основных акционеров компании, доля которых оценивается в $900 млн. Представители "Вимм-Билль-Данна" вчера не стали комментировать это сообщение.
ВБД - лидер на российском рынке молочных продуктов и соков. В последние полгода компания начала экспансию на рынок питьевой и минеральной воды. В активах компании 24 предприятия в 20 городах России и СНГ, а также торговые филиалы в 26 крупных городах. По оценкам аналитиков, оборот ВБД в этом году составит порядка $960 млн. По оценкам GFK Market Research, по потреблению стерилизованного молока у "Вимм-Билль-Данна" более 50% рынка, почти две трети рынка ВБД занимает по вязким йогуртам. Так что интерес Danone к ВБД, и прежде всего к его молочному подразделению, даже не подвергается сомнению.
Не исключено, что именно в молочном подразделении Danone при возможной покупке акций россиян и сосредоточит свою деятельность. Как сказал аналитик "Альфа-банка" Александр Свинов, так как у Danone нет профильных активов в соковом сегменте и в сегменте питьевой и минеральной воды, то после приобретения контрольного пакета акций ВБД он может начать избавляться от "немолочного" производства. Но вместе с тем, говорит Свинов, у ВБД технологически завязаны производства соков и молока, так что французам придется серьезно потратиться, чтобы отделить необходимые для себя зерна от "соковых" плевел.
Специалисты рынка едины в одном: по их мнению, французы решили купить компанию, которая в последнее время сильно потратилась на рекламу и продвижение своих брендов, но постоянно усиливающаяся конкуренция не дает ей возможность "отыграть" эти затраты. По сравнению с первой половиной 2002 года коммерческие расходы увеличились за 6 месяцев 2003 года на 36.8% и составили $69.2 млн. Вместе с тем за этот же период чистая прибыль снизилась на 21% по сравнению с первым полугодием 2002 года и составила $17.7 млн. В самой компании "Вимм-Билль-Данн" говорят, что это произошло за счет роста затрат на маркетинг, персонал. Таким образом, считают аналитики, Danone может получить компанию с низкой маржой.
Но этот факт нисколько не снизит цену, по которой французы могут приобрести "Вимм-Билль-Данн". "У французов не получится купить дешево пакет российской компании", - считает Александр Свинов. По словам аналитика департамента корпоративных финансов компании "Метрополь" Натальи Мильчаковой, это объясняется тем, что акции будут приобретаться у частных акционеров, и вряд ли они легко пойдут на снижение стоимости продажи. "Французы должны будут заплатить премию в размере 10-20% к текущим рыночным ценам акций "Вимм-Билль-Данна", - говорит аналитик компании "Проспект" Марат Ибрагимов. - Это означает, что цена выкупа составит $22-24 за акцию".

ИА "Альянс Медиа"