В горнорудном бизнесе продолжается консолидация

Дмитрий Ъ-Смирнов, Евгений Ъ-Хвостик

Бразильская Vale (бывшая CVRD) подтвердила, что ведет переговоры о возможности покупки швейцарской Xstrata Plc. В сделке, которая оценивается в $90 млрд, могут быть задействованы привилегированные акции Vale. По мнению отраслевых экспертов, объединенная компания может стать крупнейшим производителем никеля в мире, обогнав ГМК "Норильский никель". А консолидация в железорудной отрасли неизбежно приведет к ускорению роста цен.

Крупнейший в мире производитель железной руды -- бразильская Vale сделала официальной информацией слухи о своих переговорах о покупке Xstrata. В выпущенном вчера пресс-релизе Vale сообщила, что "поддерживает диалог с руководством Xstrata", но "обсуждения не вылились в какой-либо материальный результат". В Vale уточнили, что Xstrata -- лишь один из нескольких потенциальных объектов для поглощения. Однако котировки Xstrata, которые в последнее время стабильно росли, вчера упали на 4,85%, капитализация компании при этом составила $60,5 млрд.

Бразильская Vale -- вторая в мире после BHP Billiton горнодобывающая компания по рыночной капитализации ($139,3 млрд). Помимо железной руды производит никель, медь, марганец, ферросплавы, бокситы, драгоценные металлы, кобальт. Чистая прибыль в первом полугодии 2007 года -- $6,3 млрд.

Англо-швейцарская Xstrata работает на рынке меди, коксующего и термического угля, феррохрома, никеля, ванадия и цинка. Чистая прибыль в первом полугодии 2007 года -- $3 млрд. Крупнейший акционер -- Glencore (34%), остальные не раскрываются.

Впервые о возможной покупке Xstrata бразильцами заговорили в декабре прошлого года, когда Vale якобы обратилась к финансовым консультантам по поводу возможной сделки. Тогда называлась ее сумма -- $77 млрд, однако сейчас эксперты уже говорят о $90 млрд, из которых две трети могут составить привилегированные акции Vale. "Премия в такой заметной сделке должна составлять как минимум 30%",-- поясняет аналитик банка "Зенит" Игорь Нуждин. По информации бразильской прессы, для финансирования сделки Vale ведет переговоры с Merrill Lynch, Lehman Brothers, HSBC, Credit Suisse, Citigroup и Santander. По данным Valor Economico, Glencore, как крупнейший акционер Xstrata, готова на сделку с бразильцами.

По мнению Игоря Нуждина, в случае согласия акционеров Xstrata на предложение Vale на рынке появится новый никелевый лидер, так как суммарная добыча никеля канадской Falconbridge (в 2006 году Xstrata купила Falconbridge за $18 млрд) и второго по величине в мире добытчика никеля Inco (в 2006 году Vale приобрела Inco за $16,8 млрд) составят порядка 312 тыс. тонн против 280-300 тыс. тонн у ГМК "Норильский никель".

В свою очередь, Максим Худалов из ИФК "Метрополь" опасается, что слияние Vale и Xstrata на фоне начатого ранее аналогичного объединения бизнесов Rio Tinto (капитализация $87 млрд) и BHP Billiton (капитализация $138 млрд) приведет к усилению позиций горных компаний на переговорах по стоимости руды и, как следствие, к росту цен на нее. Ранее Credit Suisse прогнозировал рост цен на руду более чем на 55%. Господин Худалов считает, что Vale не хочет терять позиций ведущего производителя руды в мире и даже в случае отказа Xstrata постарается провести в этом году слияние с крупной профильной компанией, например с Anglo American, которую аналитик оценивает в $80 млрд.