Автор: Наталия Биянова

На российском рынке M&A появились признаки стабилизации, следует из обзора PwC. Компания проанализировала сделки в среднем бизнесе (до $250 млн) за период с 2009 по июнь 2010 г.

Наименее пострадал от кризиса рынок M&A в среднем бизнесе, отмечают авторы исследования: доля сделок в этом сегменте возросла с 22% в 2009 г. до 27% в первом полугодии 2010 г. В первом полугодии 2010 г. в среднем бизнесе было 47 сделок M&A на $5,1 млрд по сравнению с 64 сделками на $7 млрд годом ранее, "что равноценно падению на 27%", отмечается в исследовании. Разрыв с докризисными показателями пятикратный - в первом полугодии 2008 г. было заключено 202 сделки на $23,6 млрд. Рынок M&A начал стабилизироваться в начале этого года, говорит замруководителя управления инвестиционно-банковской деятельности "Тройки диалог" Микаэль Жибо.

Наиболее активны в сделках M&A компании розничной торговли и производства по-требтоваров, недвижимости и энергетики - на них приходилось 45% от общей стоимости сделок в среднем бизнесе. "По мере восстановления экономики и постепенного роста ВВП и доходов населения значительная доля активности на рынке слияний и поглощений в среднем бизнесе будет по-прежнему приходиться на сектор розничной торговли и производства потребительских товаров и этот сектор сохранит свою привлекательность как для российских, так и для иностранных инвесторов", - считает партнер PwC в России Галина Науменко.

Розница, телекомы, энергетика и фармацевтика - наиболее интересные секторы, где в ближайшие год-полтора произойдет серьезная консолидация, соглашается управляющий директор департамента корпоративного финансирования ИФК "Метрополь" Екатерина Аханова.

После кризиса произошло сокращение "разрыва между ожиданиями покупателя и продавца относительно стоимости сделки", однако сдерживающими факторами по-прежнему остаются ограниченность долгового финансирования и высокий уровень риска российского рынка M&A - "низкий уровень финансовой прозрачности, наличие схем налоговой оптимизации и поведение продавцов, которые нередко меняют свои решения о продаже", перечисляют авторы исследования. В 2010 г. начал расти интерес западных компаний к российским активам, но до докризисных показателей по количеству и стоимости таких сделок еще далеко, отмечает Жибо.