Комментарий
Сергей Вахрамеев, Наталья Поскребышева, аналитики ИФК "Метрополь".

Несмотря на то, что, по нашим прогнозам, добыча компании практически не изменится в квартальном сопоставлении, а объем экспорта снизится на 8% в квартальном сопоставлении, до 7,95 млн тонн., мы ожидаем рост выручки на 13% в квартальном сопоставлении, до 33,4 млрд долл. США. Рост выручки обусловлен ростом средней цены нефти Urals на 12% и увеличением объемов переработки на 7% в квартальном сопоставлении в связи с консолидацией результатов ISAB.

Согласно нашим прогнозам, расходы на добычу в расчете на баррель вырастут на 6% в квартальном сопоставлении, до 5,4 долл. США, учитывая укрепление рубля на 5%. Мы ожидаем, что акцизные сборы и экспортные пошлины вырастут на 28% в квартальном сопоставлении в связи с отставанием экспортной пошлины от цены на нефть, а также с увеличением объемов переработки. Мы также прогнозируем рост налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на 13% в квартальном сопоставлении в связи с ростом цен на нефть. Расходы на покупку нефти, по нашим прогнозам, вырастут на 17% в квартальном сопоставлении, а операционные расходы увеличатся на 10% в квартальном сопоставлении. Мы ожидаем, что общий объем расходов компании без учета амортизации вырастет на 17% в квартальном сопоставлении, до 28,9 млрд долл. США.

Учитывая высокую долю нефтепереработки в структуре деятельности компании, квартальная динамика EBITDA "ЛУКОЙЛа2 может быть лучше среднего уровня дохода российских нефтедобывающих компаний, который упал на 19% за прогнозный период.

Мы ожидаем, что в 1К 2011 г. EBITDA компании снизится на 12% в квартальном сопоставлении, до 4,7 млрд долл. США, т.е. до 28 долл США на баррель, тогда как EBITDA "Роснефти" снизилась на 16% в квартальном сопоставлении, до 25 долл США на баррель. Динамика чистой прибыли компании может соответствовать динамике EBITDA - она может снизиться на 23% в квартальном сопоставлении, до 2,7 млрд долл. США. Мы не ожидаем серьезных изменений внеоперационных расходов и убытков от курсовых разниц.

Мы считаем, что публикация результатов может оказать ограниченное позитивное влияние на котировки акций "ЛУКОЙЛа". Однако мы ожидаем новой информации по месторождениям на Каспии, а также по зарубежным месторождениям компании, так как положительные новости, связанные с их разработкой, могут оказать благоприятное влияние на снижающиеся показатели добычи компании. Мы ожидаем, что в ходе телефонной конференции руководство "ЛУКОЙЛа" предоставит свои прогнозы на второе полугодие.

Комментарий
Аналитики "АК БАРС Финанс".

31-го августа "ЛУКОЙЛ" опубликует финансовую отчетность по US GAAP за второй квартал 2011 г. Согласно нашим прогнозам, выручка "ЛУКОЙЛа" во II квартале 2011 г. составит $33 100 млн, что на 28% больше показателей предыдущего года. EBITDA компании увеличится на 24% до $4 641 млн, чистая прибыль составит $2 966 млн с ростом 52%.

Динамика финансовых показателей компании обусловлена преимущественно следующими факторами:

• Рост цен на нефть. Средняя цена нефти марки Urals во II квартале 2011 г. составила $114, что на 48% больше показателя предыдущего года;
• Снижение добычи нефти внутри страны на 5.7% г./г.
• Рост нефтепереработки на фоне сезонного спада в I квартале 2011 г.
• Опережающий темп роста экспортных пошлин по отношению к ценам на нефть кв./кв.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion00001264F8/default.asp