ВТБ назвал стоимость 50% оператора

Структуры банка "Россия" и Алексея Мордашова приобрели в октябре у ВТБ 50% "Tele2 Россия" за 40,4 млрд руб., оценив тем самым всего оператора в 80,8 млрд руб. Скоро "Tele2 Россия" рассчитывает получить 55% в СП с "Ростелекомом", который внесет в общую компанию свои мобильные активы — они, таким образом, могут быть оценены в 66,1 млрд руб.

Стоимость проданных 50% "Tele2 Россия" была приведена в опубликованной вчера отчетности госбанка за третий квартал (подробнее см. стр. 10). О сделке ВТБ объявил еще в октябре: пакет оператора приобрели структуры банка "Россия" (основным владельцем является Юрий Ковальчук) и основного акционера "Северстали" Алексея Мордашова. Сумма тогда не раскрывалась.

ВТБ стал владельцем 100% "Tele2 Россия" весной этого года, выкупив компанию у шведской Tele2 AB за $2,4 млрд (76 млрд руб.). Госбанк также обязался погасить долг оператора в размере $1,15 млрд (36,4 млрд руб.). Таким образом, в октябре ВТБ продал 50% "Tele2 Россия" с премией в 6% к цене покупки. Сумма этой сделки оказалась ниже оценки компании, которую ВТБ ранее приводил в отчетности. Так, на 30 июня стоимость "Tele2 Россия" составляла 126,4 млрд руб. при 35,6 млрд руб. долга - то есть 50% оператора могли стоить 45,4 млрд руб. На 30 сентября компания оценивалась в 124,3 млрд руб. при долге 37,9 млрд руб., что подразумевает стоимость 50% "Tele2 Россия" в 43,2 млрд руб.

Сравнивать приведенные цифры "абсолютно некорректно", отметили вчера в ВТБ. "Внешний долг "Tele2 Россия" постепенно замещался внутренним — перед группой ВТБ. Величина последнего не учитывается в МСФО. Сделка с Tele2 по итогам года принесет двузначную в процентах доходность",— уверяют в пресс-службе ВТБ. О какой сумме идет речь, в банке не уточнили.

Аналитик ИФК "Метрополь" Евгений Голосной считает, что оценка "Tele2 Россия", проведенная ВТБ по итогам первого полугодия, равно как и другие расчеты стоимости компании, уже не так важны. Год назад господин Голосной оценивал "Tele2 Россия" в $4-4,5 млрд. "ВТБ продал актив приблизительно по той же цене, по которой купил. Оценки оператора были выше, но почему Tele2 AB согласилось продать дешевле — это вопрос к ним",— рассуждает он. Помимо ВТБ, предложение о покупке "Tele2 Россия" шведам направляли инвестподразделение "Альфа-групп" А1, а также МТС и Vimpelcom. Они готовы были заплатить соответственно $3,6-4 млрд (на тот момент 114-126,6 млрд руб.) и $4-4,25 млрд (126,6-134,6 млрд руб.).

Скоро на базе "Tele2 Россия" начнется создание четвертого федерального мобильного оператора. Для этого будет создано совместное предприятие "Ростелекома" и Tele2. "Ростелеком" внесет в него свои мобильные активы и лицензии на мобильную связь 2G, 3G и 4G, получив за это 45%. Все СП, если ориентироваться на названные вчера ВТБ цифры, должно стоить 146,9 млрд руб., а вносимые активы "Ростелекома" — 66,1 млрд руб. Но источник в "Ростелекоме" настаивает: оценка мобильных активов выше — 85,5 млрд руб. (без учета долга 29,5 млрд руб.). По словам собеседника "Ъ", в этой оценке учтены и вносимые в СП "неоперационные активы": лицензия LTE, неиспользуемые частоты и незавершенное строительство инфраструктуры. "Разница в оценках объяснима — при создании СП учитывается много факторов неденежного характера в отличие от абсолютно денежной сделки по продаже",— заявили в "Ростелекоме".

Анна Ъ-Балашова, Владислав Ъ-Новый

http://www.kommersant.ru/doc/2361303