Максим Товкайло

В 2012 г. правительство постаралось перейти от обещаний сократить госсектор, который Минэкономразвития оценивало в 50% ВВП, к действиям. Летом премьер Дмитрий Медведев утвердил новый план приватизации до 2016 г. — государство должно выйти из капитала 11 компаний и частично сократить участие в восьми. А в октябре был утвержден план продаж на 2013 г. (см. врез).

По данным Росимущества (на 26 декабря), поступления в федеральный бюджет от приватизации оказались рекордными за последние годы — 201,5 млрд руб. А вместе с допэмиссией Объединенной зерновой компании (ОЗК) выручка составила 205 млрд руб. Из них 150 млрд руб. — изъятые у ЦБ доходы от продажи 7,56% акций Сбербанка, крупнейшей приватизационной сделки года (из крупных сделок также продажа 20% акций «Апатита» за 11,1 млрд руб. «Фосагро» и 100% «СГ-транса» за 22,77 млрд руб. АФК «Системе»).

Правительство впервые назвало ключевой задачей приватизации развитие отраслей. Решения, что приватизировать, как приватизировать должны вытекать из отраслевых стратегий, говорил министр экономического развития Андрей Белоусов. В списке задач приватизации руководитель Росимущества Ольга Дергунова поставила на первое место привлечение инвестиций в компанию (в ноябре на круглом столе «Ведомостей» по приватизации). Оба тезиса зафиксированы в проекте концепции управления госимуществом до 2018 г., которую Росимущество внесет в правительство в январе. Само по себе снижение госдоли в экономике — недостаточная цель для приватизации, согласен партнер A.T. Kearney Борис Порецкий.

Пример привлечения инвестиций в компанию — выкуп группой «Сумма» дополнительной эмиссии акций ОЗК (49% за 5,95 млрд руб.). «Очевиден потенциал увеличения экспорта российского зерна, особенно в азиатском направлении. Со временем ОЗК сможет заняться трейдингом зерна, а также другого продовольствия из России», — говорит близкий к «Сумме» человек. «Сумма» планирует получить контроль в ОЗК, хотя многое будет зависеть от цены и условий приватизации оставшегося госпакета, отмечает он.

Типичный пример сделки, которая влияет на огромную отрасль, — возможная приватизация 25% РЖД до 2016 г., рассуждает инвестбанкир, консультирующий Росимущество, но сначала правительству надо определить в транспортной стратегии бизнес-модель РЖД. Президент РЖД Владимир Якунин ранее называл такие планы продаж нереалистичными, сначала, по его мнению, можно разместить до 5% акций в пользу госинвестора. Продать 5% можно и сейчас, а в дальнейшем нужно стратегическое решение — сохранять монополию РЖД на локомотивную тягу или нет, говорит гендиректор «Инфраньюс» Алексей Безбородов: «Если не сохранять, то продавать отдельно инфраструктуру бессмысленно».

Главной приватизационной сделкой следующего года Белоусов называл продажу 25% акций «Совкомфлота». Но есть как раз отраслевые риски, отмечает Надежда Малышева из «Портньюс»: с помощью компании планировалось развивать Северный морской путь, а у новых акционеров могут быть другие планы (об этих препятствиях говорил и Белоусов).

Наиболее реалистичными выглядят планы по приватизации банков, считает директор аналитического департамента ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн, ВТБ уже заявил о готовящейся в 2013 г. допэмиссии 10%. Запланированный выход государства из капитала ВТБ и Россельхозбанка кардинально изменит ландшафт банковского рынка, усилится конкуренция, хотя и не сразу, считает Рубинштейн.

А вот в масштабную приватизацию активов ТЭКа эксперты не верят. Например, доля государства в «Роснефти» вряд ли снизится до 51% (сейчас 75,16%), поэтому о каком-то существенном эффекте для отрасли речи не идет, полагает аналитик Номос-банка Денис Борисов. Президент «Роснефти» Игорь Сечин строит глобальную компанию, для него акции — товар для обмена активами ради построения альянсов, рассуждает инвестбанкир.

При продаже ключевых отраслевых игроков нужно учитывать три фактора: когда приватизировать, насколько этому благоприятствует внешняя среда и насколько компания (включая акционеров и клиентов) внутренне готова к продаже, рассуждает Порецкий. Пример неудачной приватизации — продажа British Airways и Британских железных дорог, вспоминает он, приватизация Lufthansa, Deutsche Telecom, Cesky Telecom, British Telecom — обратные примеры.

Правительственный план приватизации очень амбициозен и вряд ли полностью исполним, полагает заместитель гендиректора Межведомственного аналитического центра Юрий Симачев: «Будут мешать общеэкономическая ситуация, а также политическая — согласия среди элит нет». «С другой стороны — какие планы у нас исполняются на 100%? Примеров очень мало, план — это инструмент стимулирования к работе, и к его частичному неисполнения нужно относиться спокойно», — полагает Симачев.

http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/371801/prodazha_dlya_razvitiya#ixzz2GKGrex7d