От Сбербанка и ВТБ

Наталья Старостина

Вчера министр финансов Алексей Кудрин, входящий в наблюдательные советы Сбербанка и ВТБ, заявил о том, что оба этих банка должны заплатить своим акционерам хотя бы какие-то дивиденды. Свою позицию глава Минфина объяснил тем, что оба банка являются публичными, в число их акционеров входит много миноритариев. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев поддержал эту идею, заявив, что дивиденды необходимо платить в любом случае. Представители миноритариев говорят, что выплата дивидендов вряд ли компенсирует потери инвесторов, и предлагают обратный выкуп акций.

По итогам 2007 года Сбербанк направил на дивиденды 10% от чистой прибыли, что составило 11,6 млрд руб. (0,51 руб. на обыкновенную и 0,61 руб. на привилегированную акцию номиналом 3 руб.) Банк ВТБ выплатил дивиденды на общую сумму 9 млрд руб., что составило 50% чистой прибыли, из расчета 0,00134 руб. на одну размещенную обыкновенную именную акцию.

Как отметил г-н Улюкаев, уровень дивидендов 2007 года для ВТБ был слишком большим и в 2008 году он должен быть ниже. «Для Сбербанка уровень дивидендов 2007 года вполне приемлемый. В любом случае дивиденды выплачивать надо», — подчеркнул Алексей Улюкаев. В этом году решения по выплате дивидендов ВТБ и Сбербанком еще не приняты. Отметим, что из-за разворачивающегося финансового кризиса многие компании и кредитные организации сейчас отказываются от выплат дивидендов по результатам работы в 2008 году. Так, например, среди кредитных организаций от выплат дивидендов по итогам 2008 года уже отказались Новосибирский муниципальный банк, ОТП-банк и Ханты-Мансийский банк.

«Есть такое ощущение, что, заявляя о необходимости выплачивать дивиденды двум участникам из трех народных IPO, г-н Кудрин учитывал социальный аспект», — отмечает аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. Однако, по его словам, получение дивидендов в небольшой степени может компенсировать те потери, которые понесли миноритарные акционеры и инвесторы от снижения рыночной стоимости купленных акций этих банков. Так, стоимость акций Сбербанка с августа прошлого года снизилась на ММВБ почти в три раза (с 68 до 24 руб. за акцию), акций ВТБ — в 2,5 раза (с 0,0807 до 0,0316 руб. за акцию). По словам г-на Рубинштейна, на деньги от дивидендов рассчитывает и государство, ведь это тоже статья бюджета. Кроме того, считает он, невыплата дивидендов может не очень хорошо отразиться на имидже этих кредитных учреждений. «Наше правительство понимает, что в будущем без международного капитала развиваться будет трудно, — добавляет Марк Рубинштейн. — Уважение к правам миноритариев со стороны крупных полугосударственных и госкомпаний важно для имиджа и дальнейшей работы этих компаний на рынках международного капитала».

По мнению аналитика ИК «ЮниКредит Секьюритиз» Рустама Боташева, дивиденды Сбербанка и ВТБ не компенсируют потери инвесторов, которые вложились в их акции. «С другой стороны, это тот риск, который брали на себя инвесторы, покупая акции, и никто не обязан им возмещать потери», — отмечает г-н Боташев. По его мнению, банки нуждаются в дополнительном капитале и целесообразнее было бы не платить дивиденды, а направить их на пополнение капиталов банков.

В свою очередь исполнительный директор ассоциации миноритарных акционеров ВТБ Владимир Сергеев заявил, что «важна не какая-то смешная сумма дивидендов, а соблюдение интересов миноритариев». По его словам, действительно действенной «заботой» о миноритарных акционерах станет обратный выкуп акций у физлиц, участвовавших в IPO банка ВТБ. В Сбербанке и банке ВТБ не стали комментировать слова Алексея Кудрина и Алексея Улюкаева, заявив, что вопрос о выплате дивидендов сначала должен быть рассмотрен на наблюдательных советах банков, а решения будут принимать их общие собрания акционеров.