Елена Замирская

Российский фондовый рынок находится на распутье. В пользу сохранения "медвежьих" настроений говорят дефицит рублевой ликвидности в конце месяца и негативная динамика сырьевых рынков. Однако позитивные новости о состоянии американской экономики способны добавить силы "быкам". В последние дни инвесторы предпочитают следовать за движениями ведущих мировых торговых площадок и, как считают специалисты, собираются и дальше придерживаться этого ориентира.

Трейдер ИФК "Метрополь" Михаил Манасян не ждет на российском рынке акций серьезных изменений на текущей неделе. По его мнению, значение индекса РТС продолжит колебания в диапазоне 2100-2200 пунктов. "Существенных движений вверх до выборов в Госдуму не ожидается, но после выборов, если они пройдут так, как намечено, большая часть инвесторов вернется от политических задач к экономическим, и рынок пойдет вверх", - отметил эксперт. Прежде всего рост продемонстрирует нефтяной сектор, поскольку акции нефтяных компаний наиболее ликвидны. Если цены на нефть удержатся на высоких уровнях, а, скорее всего, считает М.Манасян, так и будет до весны, следует ожидать роста в бумагах ЛУКОЙЛа, "Газпрома" и "Сургутнефтегаза".

Начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин считает, что спрос на акции нефтяных компаний возобновится, если цены на нефть в 2008г. будут высокими, примерно на уровне 70-75 долл./барр. Он отметил, что если посмотреть на график изменения индекса РТС в сравнении с изменением стоимости нефти марки Brent, можно увидеть достаточно сильную корреляцию. В последние несколько недель тенденция такова, что в то время, когда нефть очень сильно растет в цене, российский рынок снижается. С точки зрения эксперта, равновесие будет восстановлено, поэтому нефтяные компании выглядят достаточно сильными. Если посмотреть на общий прогноз мировых цен на нефть на 2009 и 2010гг., можно заметить, что за последний месяц прогноз вырос примерно на 5 долл./барр.

Заместитель начальника аналитического управления ИК "Антанта Капитал" Александр Потавин отмечает, что даже западные инвесторы на данный момент не могут определиться с направлением дальнейшего движения. С одной стороны, ряд факторов указывает на снижение, а с другой - публикующаяся в последнее время отчетность европейских компаний позволяет рынку немного подрастать. По наблюдениям эксперта, инвесторы особо не стремятся избавиться от бумаг, однако объективные факторы свидетельствуют в пользу продаж. "Цены на нефть демонстрируют высокую волатильность, и стремительный рост сменяется резким падением. Кроме того, стоимость денежных средств сейчас довольно высокая, и российский рынок акций торгуется немного хуже, чем в середине месяца, так как "дорогие" деньги не позволяют спекулятивно настроенным инвесторам наращивать позиции в бумагах", - считает А.Потавин. Также эксперт отметил, что, судя по статистике за последние 8 лет, ноябрь традиционно остается худшим месяцем для российского рынка акций, а декабрь и январь - лучшими. "Мы ожидаем, что с началом декабря ситуация на российских фондовых площадках изменится в лучшую сторону", - заключил специалист.

Изучая фактор сезонности, заместитель начальника управления аналитических исследований "ИК Ист Кэпитал" Роман Тарасов также отмечает, что время с конца ноября по конец мая достаточно благоприятное для российского фондового рынка. Так, за последние семь лет средний рост индекса ММВБ за этот период составил 25,6% (минимум - 1,27% в 2007г., максимум - 56,4% в 2002г.). При этом эксперт отмечает интересную деталь: после значительного роста в 2001-2003гг. два года наблюдался лишь умеренный рост (10,5 и 5,8% соответственно). В такой ситуации Р.Тарасов предполагает, что после роста в 2006г. на 35,7% следующие два года рынок будет показывать скромные результаты.