Пересмотр прогнозов по нефтегазовому сектору: повышение оценок в связи с увеличением цен на нефть

Основные тезисы

- Мы повысили наш прогноз по средней цене на нефть на 2011 г. на 21%, до $103 в расчете на баррель.
- Мы повышаем справедливую стоимость акций нефте- и газодобывающих компаний в связи с повышением прогнозов по цене на нефть и с введением новой системы налогообложения. Мы ожидаем, что "Башнефть", покрытие перерабатывающими мощностями которой составляет 140%, больше всех пострадает от новой системы налогообложения – прогнозируемое сокращение EBITDA компании на период 2011-2013 гг. составит $570 млн. Тем не менее, "Башнефть" остается одним из наших фаворитов наряду с такими компаниями, как "Роснефть", ТНК-ВР и ЛУКОЙЛ.
- Мы повышаем справедливую стоимость акций "Газпрома", однако подтверждаем рекомендацию "держать".
- Существуют дополнительные факторы роста котировок акций "Татнефти" и "НоваТЭКа", которые не были включены в наши модели.
- Мы считаем, что привилегированные акции "Сургутнефтегаза" предлагают лучшие дивидендные возможности среди акций российских нефтегазодобывающих компаний весной 2011 г. Мы ожидаем, что дивидендные выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям компании составят 0,5 и 0,18 руб. соответственно, то есть дивидендная доходность будет равна 1,6% и 6,8%. Закрытие реестра состоится в конце мая.