Владимир Некрасов выкупил 40% акций сети за $400 млн

Кристина Ъ-Бусько

Основной акционер сети "Арбат Престиж" Владимир Некрасов продолжит развивать компанию самостоятельно. Вчера стало известно, что "Тройка Диалог" продала принадлежавшие ей 40% акций ритейлера господину Некрасову за $400 млн. "Тройка" неплохо заработала на инвестициях в "Арбат Престиж": в 2004 году пакет сети обошелся ей в $100 млн. А основатель "Арбат Престижа" теперь планирует экспансию сети в регионы России и страны СНГ. О том, что господин Некрасов выкупил у "Тройки" 40% "Арбат Престижа", стало известно из сообщения "Тройки". Сумма сделки составила $400 млн с учетом стоимости недвижимости "Арбат Престижа". "Мы исходили из оценки стоимости 100% акций компании в $1 млрд",-- пояснил Ъ президент "Тройки" Павел Теплухин. По его словам, сделка была профинансирована за счет собственных средств "Арбат Престижа", а также "с использованием заемных инструментов". "Во-первых, изначально мы планировали выход из капитала "Арбат Престижа" примерно через три года. Во-вторых, Некрасов сделал нам предложение продать акции по справедливой цене",-- объясняет решение "Тройки" Павел Теплухин. Господин Некрасов отметил, что "Тройка" "очень много сделала для компании" и он очень доволен сотрудничеством с ней. "Тройка" купила 40% "Арбат Престижа" в январе 2004 года у Владимира Некрасова за $100 млн. Предполагалось, что "Тройка" поможет Владимиру Некрасову структурировать бизнес сети в преддверии IPO, которое планировалось на 2006 год. В 2005 году "Тройка" выступила инициатором закрытия трети магазинов сети, тогда же было решено, что компания должна открывать магазины площадью свыше 1 тыс. кв. м. ""Тройке" не нравилось, что у "Арбат Престижа" все магазины разного формата: для регионов был разработан один формат, для Москвы -- другой",-- утверждает один из участников рынка. По информации собеседника Ъ, выход "Тройки" из капитала "Арбат Престижа" связан в первую очередь с разногласиями менеджеров инвесткомпании и Владимира Некрасова. "Они изначально преследовали разные цели. "Тройка" хотела IPO компании, а Некрасов был против". Во вчерашнем сообщении "Тройки" говорится, что IPO "Арбат Престижа" состоится в 2008 году, а "Тройка" сохранила мандат организатора размещения. Господин Некрасов подтвердил перенос размещения, но утверждает, что выкуп им пакета "Тройки" не связан с разногласиями по поводу сроков IPO. Так или иначе, "Тройка" хорошо заработала на продаже акций "Арбат Престижа", говорит управляющий директор департамента портфельных инвестиций Газпромбанка Андрей Зокин. "Они заработали $300 млн. С учетом инфляции за три года норма доходности составила 60%",-- подсчитал он. Аналитик "Метрополя" Михаил Красноперов считает, что господин Некрасов несколько переплатил за пакет "Тройки". Он считает справедливой оценкой стоимости "Арбат Престижа" $750 млн. "При условии, что компания будет поддерживать темпы роста выручки 40% в год и EBITDA margin останется на уровне 10%",-- добавляет аналитик. "Арбат Престиж" основан Владимиром Некрасовым в 1989 году. Занималась дистрибуцией парфюмерии и косметики, первый магазин открыт в 1998 году. Сейчас сеть объединяет 64 магазина в Москве и области, Петербурге, Казани и Воронеже. Оборот в 2006 году -- $346 млн. Контролирует около 15% розничных продаж парфюмерии и косметики в России. По оценке агентства "Старая крепость", на цивилизованную розницу приходится около 30% всего российского рынка парфюмерии и косметики, который в 2006 году составил $7,8 млрд. Сейчас "Арбат Престиж" -- лидер рынка по обороту, но ее уже догоняет основной конкурент -- компания "Л`Этуаль", которая гораздо лучше представлена в регионах, а ее оборот в 2006 году приблизился к $300 млн, говорит вице-президент "Старой крепости" Анна Дычева-Смирнова. Впрочем, по словам Владимира Некрасова, в 2007 году "Арбат Престиж" планирует экспансию в регионы России, а также выход на Украину и в Казахстан. "В 2007 году мы откроем не менее 300 магазинов площадью от 150 до 900 кв. м в России, потратив на это более $100 млн. На Украине будут открыты филиалы в семи городах, в том числе в Киеве, Донецке, Харькове, Днепропетровске и др. Всего там будет открыто около 50 магазинов, а в Казахстане не менее десяти. Инвестиции в Украину и Казахстан превысят $50 млн. Формат магазинов будет таким же, как и в России --- 150-700 кв. м",-- рассказывает Владимир Некрасов. По его словам, финансироваться экспансия будет за счет собственных и заемных средств. По оценке Михаила Красноперова, "Арбат Престиж" сможет профинансировать расширение сети за счет кредитных ресурсов. "Сейчас долговая нагрузка "Арбат Престижа" -- около $200 млн, а соотношение долг/EBITDA чуть выше, чем у некоторых конкурентов,-- 5,7. Но с учетом того, что у компании есть на балансе недвижимость стоимостью $250 млн, которая может являться залогом, компания сможет занять до $150 млн",-- рассуждает аналитик.