Ксения Рыбак
Предприятия прежде закрытых отраслей —
угольной и химической — начали искать портфельных инвесторов.
IPO провела шахта “Распадская”, полностью раскрыл информацию о себе
и “Уралкалий”, но размещение его акций в последний момент было
отменено, так как инвесторы не пожелали покупать бумаги компании по
предложенной цене. В августе в ходе частного размещения химический
холдинг “Фосагро” продал 7,5% “Акрона”, третьего по величине
производителя азотных удобрений в России, за $100 млн.
“Белон”, занимающийся добычей, обогащением угля и
металлотрейдингом, продал инвесторам 13% своих акций за
$57 млн. А второй по величине производитель коксующихся углей
в России — компания “Распадская” провела размещение на
российских площадках. В ноябре инвесторы купили 18% акций
“Распадской” за $317 млн. А вот крупнейший производитель
калийных удобрений “Уралкалий” так и не обрел новых акционеров.
Хозяин “Уралкалия” Дмитрий Рыболовлев хотел продать 20,8% акций
“Уралкалия” минимум за $900 млн. Но набрать заявок на покупку
бумаг по предложенной цене не удалось, и в последний момент IPO в
Лондоне было отменено. Вскоре после этого на руднике “Уралкалия”
случилась авария, и когда компания сможет возродить идею IPO, пока
не ясно. “[Химическая] отрасль не так давно стала казаться
инвесторам привлекательной. А пока ее никто не замечал,
необходимости в излишней публичности не было”, — объяснял
“Ведомостям” закрытость химического сектора владелец “Уралкалия”
Дмитрий Рыболовлев. Но аналитик “Тройки Диалог” Михаил Стискин
считает, что в 2007 г. другие химические и угольные компании
сделают шаг навстречу инвесторам. По его мнению, на биржах могут
быть проданы акции “Акрона”, “Еврохима”, “Сибура”. “Еврохим” уже
заявил, что в 2007 г. может продать инвесторам до 15%.
Представитель “Акрона” сказал, что не исключает возможности IPO в
2007 г. Летом тогдашний президент “Сибура” Александр Дюков
сказал, что IPO может состояться в течение 1-1,5 лет. Аналитик
“Центринвест груп” Максим Иванов считает, что эти компании будут
интересны инвесторам, так как являются высокоприбыльными —
например, рентабельность производителей калийных удобрений выше,
чем у нефтяных компаний. В 2006 г. рентабельность по EBITDA
“Уралкалия” составит 45%, производителей азотных удобрений “Акрона”
и “Еврохима” — 30-35%, отмечает Иванов. У угольщиков она еще
выше. Рентабельность по EBITDA “Распадской” в 2005 г. —
почти 60%. Кирилл Чуйко из “Уралсиба” считает претендентами на IPO
“Южкузбассуголь” и СУЭК. Источник, знакомый с планами
“Южкузбассугля”, подтвердил, что IPO компании может состояться уже
в 2007 г. Привлекательность химических и угольных компаний
сильно зависит от цен на их продукцию. Денис Нуштаев из ИФК
“Метрополь” говорит, что с середины 2005 г. уголь дешевеет,
сейчас тонна коксующегося угля стоит $70-80, а
энергетического — $28-30. По его прогнозу, в 2007 г. они
или останутся такими же, или вырастут. Цены на продукцию химиков
растут вслед за ценами на нефть и газ. Тонна аммиака в 2003 г.
стоила $140, сейчас — $250, а цена хлористого калия выросла со
$110 до $170 за тонну. Благополучие производителей
азотно-фосфорных удобрений, по словам Иванова, будет зависеть от
цены на нефть, которая с середины года начала снижаться. А цены на
калийные удобрения продолжат свой рост.