Аналитики МДМ-банка повысили оценку акций Магнитогорского меткомбината (ММК) с $0,82 до $1. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Причиной повышения оценки стало снижение рисков, связанных с низкой ликвидностью акций компании. "После того как будет размещен пакет в 10-15% акций, free-float станет приемлемым. В связи с этим оценка акций компании повышается на 22%",-- отметили аналитики. В апреле ММК планирует разместить 10-15% своих акций на российских биржах и LSE. В понедельник стал известен ценовой диапазон IPO -- $0,94-1,19 за акцию. Это предполагает стоимость компании после размещения в $11-13,8 млрд. На основании объявленного ценового диапазона компания имеет оценочный коэффициент P/E на 2007 год в диапазоне 7-8,9, среднее значение составляет 8. Для сравнения, оценочные коэффициенты P/E на 2007 год сопоставимых компаний -- "Северстали" и НЛМК -- составляют 8,7. По словам аналитиков, после размещения ММК будет единственной неинтегрированной торгующейся на российском рынке сталелитейной компанией. "Однако мы ожидаем, что независимость компании от снижения цен на сырье на российском рынке, а также диверсифицированный товарный ассортимент ММК предотвратят значительное сокращение рентабельности на протяжении предстоящих лет и позволят компании воспользоваться растущим спросом на сталь на внутреннем рынке",-- говорится в отчете. Аналитики Deutsche UFG в понедельник также повысили оценку акций ММК с $0,7 до $1. Причиной пересмотра стали высокие финансовые результаты компании за 2006 год, а также повышение прогнозов цен на сталь и ожидаемое улучшение ликвидности рынка акций ММК. "ММК опубликовал высокие результаты за 2006 год по US GAAP, которые превысили наши прогнозы. EBITDA компании выросла на 31%, составив почти $2 млрд, а рентабельность EBITDA достигла 30%",-- отмечают аналитики. Ранее аналитики Deutsche Bank повысили прогнозы цен на европейском рынке стали на 2007-й, 2008-й и 2009-й годы на 3%, 7% и 7% соответственно. Одновременно они изменили текущий прогноз цен на горячекатаный прокат: на 2007 год -- до $600, на 2008 год -- до $590 и на 2009 год -- до $580 за тонну. По оценке аналитиков, по итогам текущего года EBITDA компании составит $2,28 млрд. В связи с увеличением ликвидности акций меткомбината аналитики снизили оценку премии за риск низкой ликвидности ММК с 5% до 1,2%. "Раньше ликвидность была очень низкой и поэтому купить или продать значительный пакет без влияния на котировку было трудно. После того как объем акций в свободном обращении вырастет, риски с транзакциями сократятся",-- отмечает аналитик Deutsche UFG Ольга Окунева. По словам аналитика ИФК "Метрополь" Дениса Нуштаева, на стоимость компании в текущем году наряду с ростом цен на сталь может повлиять и возможная консолидация отрасли: "Evraz и "Северсталь" неоднократно заявляли о желании провести консолидацию. В случае если это произойдет, получится более интегрированный и привлекательный актив, которому будет проще выходить на внешние рынки, предлагая более широкую линейку продуктов. В результате образования нового стального гиганта произойдет переоценка всей отрасли, в том числе и ММК",-- отмечает аналитик. При этом у ММК есть один большой минус -- это отсутствие собственной сырьевой базы, что делает его менее привлекательным, "поэтому он торгуется с 20% дисконтом по сравнению с НЛМК и "Северсталью"". "Компания может решить эту проблему, если консолидируется с "Северсталью". В результате она может стать вертикально интегрированной компанией, что приведет к росту инвестиционной привлекательности и снижению дисконта к аналогам",-- отметил Денис Нуштаев.