"Балтике" и ВВН придется искать пути компромисса

Наталья Мильчакова, аналитик ИФК "Метрополь"

Седьмого сентября ожидается совет директоров «Балтики». На него будут вынесены вопросы корпоративной реорганизации, в частности будут обсуждаться вопросы о взаимоотношении с миноритными акционерами, речь, я так понимаю, пойдет о недавней ситуации вокруг компании «Пикра», где миноритарии заблокировали сделку по ее присоединению к «Балтике».
Я ожидаю, что в этом плане могут измениться методы реорганизации, то есть очень вероятно, что Балтика сделает «Пикре» прямое предложение о покупке. В любом случае если это произойдет, необходимо будет собрать новое собрание акционеров, чтобы миноритарии одобрили эту сделку. Это означает, что ВВН - главному акционеру - придется идти на компромисс с миноритариями, скорее всего, так и будет. Главные вопросы, которые пока на данный момент тормозят процесс юридической интеграции, это , во-первых, вопросы оценки стоимости имущества. Как утверждают миноритарии некоторых присоединяемых единиц, стоимость этих компаний занижена, скорее всего, придется проводить новую оценку. А во-вторых – это вопрос о методах и сроках реорганизации. Миноритарные акционеры в настоящее время достаточно сильны (как показало последнее собрание акционеров «Пикры»). Это означает, что «Балтике» и ВВН придется искать пути компромисса. Даже если этот процесс затянется, он все равно практически неизбежен. Поскольку на пивном рынке ситуация сейчас достаточно сложна. За полгода он вырос не более чем на 4% , при росте более чем на 11% год назад. В связи с последними законодательными ограничениями у небольших пивоваренных компаний нет другого выхода , чем слияние с более крупными, что и подтверждают недавние покупки иностранными конкурентами небольших пивоваренных компаний, таких как «Тинькофф», «Степан Разин», и готовящееся присоединение компании ПИТ. И «Балтике» тоже придется объединять свои дочки, хотя бы для того, чтобы избежать внутренней конкуренции. Кроме того, процесс технической и производственной интеграции уже идет, и рано или поздно он перерастет в реорганизацию юридическую. Таким образом, я считаю, что начало сентября будет богато новостями из «Балтики» по поводу взаимодействия компании и ее акционеров.