Петр Пинтусов

Финансовые показатели “Урса Банка” по МСФО за первое полугодие 2007 г. превзошли ожидания многих экспертов. Капитал и активы новообразованного банка не только росли, но и показали высокую рентабельность — 31,2% и 2,4% соответственно. Бурному развитию часто сопутствуют дополнительные риски, но в стратегии роста “Урса Банка” аналитики больших опасностей не находят.

Аудированная отчетность “Урса Банка” появится в конце августа, пока аналитики изучают предварительные результаты.

Максим Осадчий из “Антанта-Капитала” говорит, что они “превзошли все его ожидания”. Рентабельность собственного капитала ROAE без учета последней допэмиссии составила 31,2%, рентабельность активов ROAA достигла 2,4%. “Урса Банк” позиционируется и развивается как универсальный банк, говорит Осадчий, и его показатели близки к результатам эталона сектора — Сбербанка. За 2006 г. ROAE у Сбербанка достигла 30,9%, ROAA составила 2,8%. Показатели эффективности работы “Урса Банка” выше общерыночных значений, отметил аналитик “Центринвест Секьюритис” Руслан Мигунов.

Высокая рентабельность активов и капитала — приоритет в деятельности “Урса Банка”. “Банк на протяжении нескольких лет (сравниваются совокупные показатели Сибакадембанка и Уралвнешторгбанка. — "Ведомости") поддерживает рентабельность капитала около 30% и рентабельность активов около 3%”, — объясняет первый замгендиректора “Урса Банка” Владислав Хохлов. В первом полугодии 2007 г. капитал банка рос быстрее, чем его активы (83% и 30% соответственно), подчеркнул он. “Наращивание капитала — элемент стратегии по повышению капитализации банка и его надежности. Размещенные в июне привилегированные акции на сумму более $400 млн позволят банку расти двух-трехкратными темпами до 2009 г.”, — сказал топ-менеджер. Допэмиссия “Урса Банка” позволяет ему привлечь еще $4-5 млрд, добавил Осадчий.

В феврале банк выпустил трехлетние еврооблигации (LPN), номинированные в рублях, на 5 млрд руб. под 9,125% годовых, а в мае — трехлетние еврооблигации на 400 млн евро под 7%. По словам Хохлова, внешние займы сейчас — самый дешевый источник привлечения средств и немаловажно, что “он не имеет характера досрочного погашения в любой момент времени, как вклады населения”. “В этом году мы сохраним структуру своих пассивов, внешние займы составят не менее 50% всех привлеченных средств”, — сказал банкир.

“Привлекая значительный объем дополнительных средств, банк смог увеличить свой кредитный портфель и размер активов”, — говорит аналитик инвесткомпании “Финам” Владимир Сергиевский. Он и Мигунов считают, что получить за полугодие чистую прибыль, сопоставимую с годовой за 2006 г., “Урса Банку” удалось за счет увеличения кредитных услуг (кредитный портфель вырос в 1,7 раза).

Deutsche Bank, соорганизатор облигационного займа “Урса Банка” на 5 млрд руб., отмечал в июле в информационном меморандуме, что “в силу высоких темпов роста активов и активной работы на рынке розничного кредитования качество кредитного портфеля немного снизилось”: В I квартале 2007 г. доля кредитов, просроченных более чем на 90 дней, увеличилась до 3,8% против средних по отрасли 3%.

Председатель совета директоров “Урса Банка” Игорь Ким еще в марте отмечал, что в 2007 г. банк уделит больше внимания менее рискованным видам займов: “Мы уже начали отходить от экспресс-кредитов, и в дальнейшем эта тенденция будет сохраняться. Приоритетными направлениями для нас становятся более консервативные продукты — ипотека и залоговое кредитование”. Просроченная задолженность за шесть месяцев снизилась на 0,2% до 3,6% от кредитного портфеля и полностью покрыта созданными резервами, сообщил “Ведомостям” Хохлов.

К концу 2007 г. согласно инвестмеморандуму “Урса Банк” планирует довести активы до $8 млрд, а к концу 2008 г. — до $13 млрд. Но Осадчий ожидает лучших результатов. По его прогнозам, активы по итогам 2007 г. превысят $10,2 млрд, а чистая прибыль составит $101 млн. В инвесткомпании “Метрополь” ожидания по активам более скромные — около $7,2 млрд.

До объявления окончательных результатов по МСФО за первое полугодие 2007 г. “Антанта-Капитал” сохраняет оценку акций “Урса Банка” на уровне $2,31 и рекомендацию “держать”, а “Метрополь” — на уровне $2,94 с рекомендацией “покупать” с потенциалом роста в 26%.