Которое наступать не торопится

Анна Королева

В ноябре инвесторам на российском рынке акций пришлось пережить немало неприятных дней: после достижения индексом РТС нового исторического максимума он стремительно пошел вниз. Впрочем, в конце ноября цены вновь начали восстанавливаться и вплотную приблизились к новым высотам, хотя пока и не преодолели их. Сегодня большинство участников торгов надеются на традиционное предновогоднее ралли и уже делают прогнозы на 2008 год.

В начале ноября индекс РТС достиг нового исторического максимума - отметки 2288,15 пункта, но после этого началось резкое падение цен, которое составило порядка 7 процентов. В условиях нестабильности внешнего новостного фона, который зависел в первую очередь от ситуации в Америке, многие участники рынка предполагали, что падение может стать очень глубоким. К счастью, этого не произошло, и уже в конце ноября снижение сменилось ростом. К началу декабря фондовый рынок почти полностью отыграл свои потери и приблизился к своим историческим максимумам. В целом за период с 22 ноября по 6 декабря рынок акций РФ вырос на 6,4 процента, а капитализация рынка акций РФ за этот же период выросла на 3,4 процента.

Событием, заставившим на стыке осени и зимы поволноваться и отечественных, и иностранных аналитиков, стали выборы в Государственную Думу. Впрочем, к существенным изменениям цен на российских биржевых площадках это не привело. Сейчас ряд ведущих экспертов рынка сомневаются в том, что и объявление кандидатуры на пост президента в конце декабря сможет кардинальным образом изменить ситуацию на рынке акций РФ. "Конституционное большинство, которое получила "Единая Россия", позволит сохранить стабильность внутриполитической ситуации, кто бы ни стал президентом РФ в 2008 году. В дальнейшем влияние внутриполитических событий на российский фондовый рынок останется ограниченным", - полагает директор ЦМЭИ БДО "Юникон" Елена Матросова.

В ноябре рост на мировых фондовых рынках и рынке акций России в частности также был обусловлен снижением ставки ФРС на 50 б. п. (30 октября) - шагом, на который Резерв пошел, чтобы поддержать финансовые рынки. В то же время целый ряд факторов, включая статистические данные и комментарии высших монетарных чиновников США, дали участникам рынков основания ожидать продолжения смягчения денежно-кредитных условий в Штатах, что также благотворно сказывается на динамике акций. Между тем нестабильность на мировых финансовых рынках, вызванная кризисом в секторе ипотечного кредитования США, по-прежнему продолжает оказывать давление на инвесторов, и отечественный рынок продолжает чутко реагировать на все изменения внешнего фона.

Впрочем, прогнозы на будущее довольно благоприятны. Если российскому рынку акций суждено пережить так называемое новогоднее ралли, то по завершении декабря мы увидим значительно более высокие ценовые уровни, нежели в начале года, а индекс РТС завершит год в районе новых максимальных уровней. Как отметил в интервью РБК сэйлз-менеджер ИФК "Метрополь" Семен Гаврилов, у инвесторов сохраняется оптимизм относительно того, что ставка ФРС будет понижена на заседании 11 декабря, после этого нас ожидает приток свежих денег и рождественское ралли. "В целом надежды на новогоднее ралли, похоже, постепенно воплощаются в жизнь. Если на рынки не придет никаких существенных новостей, которые могут изменить ситуацию, рост цен продолжится, и мы завершим этот год на более высоких уровнях, чем текущие. Крупнейшие игроки вряд ли станут играть на понижение, год и так был не слишком удачным, и в отсутствие сколько-нибудь значимых негативных новостей, в первую очередь из Америки, мы продолжим рост", - считает эксперт.

Тем временем аналитики уже делают прогнозы развития событий на российском фондовом рынке в 2008 году. "По нашей оценке, рост фондового рынка России в 2008 году на 75 процентов будет определяться котировками региональных акций. Ожидаем, что в 2008 году индекс РТС достигнет отметки 2800 пунктов. Мы полагаем, что рынок имеет потенциал роста на 24 процента, а двигателями его являются три суперсектора: компании, ориентированные на внутренний рынок, инфраструктура и газовый сектор. Основной риск для этого прогноза связан с возможностью более значительного спада в экономике США и прекращением сделок на разнице процентных ставок на фоне нежелания инвесторов рисковать. Даже если такой сценарий реализуется, мы считаем, что индекс не упадет по итогам года благодаря мощной поддержке, оказываемой внутренним экономическим ростом", - полагают в ИК "Тройка Диалог".