КАКОЙ ДОХОД ПОЛУЧАТ В 2004 ГОДУ ТЕ, КТО ОСТАВИТ СВОИ ПЕНСИОННЫЕ НАКОПЛЕНИЯ В
УПРАВЛЕНИИ ГОСУДАРСТВА?

Евгений ЗАЙЦЕВ, управляющий директор компании
"Атон-менеджмент":
-  Увы, прогнозы для "молчунов" неутешительны. Эти
"накопления" вряд ли смогут сравняться даже с уровнем инфляции. Текущая
доходность по госбумагам сейчас - 7% годовых. А ведь именно в эти
инструменты  разрешено  инвестировать государственной УК. А с учетом
долгосрочности инвестирования, при сохранении текущей тенденции, мы увидим,
что будущие  пенсионеры,  оставившие свои сбережения государству,
значительно проиграют в покупательной способности своих пенсионных
накоплений.
Сергей БОРЗИН, заместитель генерального директора компании
"Метрополь":
-  Ответ на этот вопрос кроется в инвестиционной декларации
государственного управляющего. В соответствии с ней он может инвестировать
средства пенсионных накоплений в федеральные  ценные  бумаги, ипотечные
ценные  бумаги,  а также может держать средства в иностранной валюте и в
рублях на счетах в банках. Фактически же получается, что Внешэкономбанк
будет  покупать государственные   облигации. Так,   текущая  доходность   на
рынке ГКО-ОФЗ сейчас даже по  длинным   облигациям   не превышает 9% годовых
в рублях. Следовательно, доходность
инвестирования государственного
управляющего не будет превышать это число.
Валерий ИВАНОВ старший
вице-президент компании "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент":
- Так как
государственная управляющая   компания   имеет право инвестировать
исключительно в государственные ценные бумаги, а доходность по госбумагам
сейчас составляет от 6% до 9% (в зависимости от сроков погашения),  можно
ожидать, что доходность не превысит 8% за год.
Юлия НОВИКОВА, аналитик
управляющей компании "КИТ":
-  Инвестиционные возможности  государственной
управляющей компании очень ограничены по сравнению с возможностями
российского рынка, это обстоятельство  самым  существенным  образом  влияет
на доходность управления пенсионными  средствами.   Государственная УК, в
которую поступят средства из ПФР,  может инвестировать  накопления   в
безрисковые ценные бумаги -ГКО-ОФЗ   и   еврооблигации. Есть,  конечно,
теоретическая возможность   размещения средств в ипотечные бумаги с
государственной гарантией, однако на сегодня  объем  этого рынка
недостаточен - 2 млрд. Консервативная  политика  управления,   которой 
вынужден придерживаться  Внешэконом-
банк, приносит скромные результаты - в
этом году доходность от инвестиций ВЭБа скорее всего окажется ниже инфляции.
Если в начале 2002 года вложения в рублевые госбумаги приносили 16% годовых,
то сейчас доходность ГКО-ОФЗ снизилась до 9% годовых. В то время как
величина заложенной в бюджет-2003 инфляции составляет 12%.
Сергей СТУКАЛОВ,
генеральный директор управляющей компании "Монтес Аури":
-  Я думаю, это
будет средневзвешенная доходность рынка государственных облигаций - 5-10%
годовых.
Элизабет ХИБЕРТ, генеральный директор компании "Пал-лада Эссет
Менеджмент":
-  В 2002 году фонды, инвестирующие в госбумаги, управ-
ляемые
частными УК, показали доходность в пределах 20%, а государственные
управляющие компании, как было сообщено в прессе, заработали на 1% меньше
инфляции. Инфляция составила 12%. В следующем году можно ожидать, что
доходность госуправляющего будет ниже либо на уровне прогнозируемой
инфляции.

КП-Челябинск