Новость
Объем продаж мясного производства "Русагро" в январе 2012 года достиг 5,082 тыс. тонн, что на 12% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года, говорится в сообщении компании. Производство кормов для продажи составило 4,673 тыс. тонн, что на 26% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Комментарий
Аналитики ИФК "МЕТРОПОЛЬ"

"Русагро" опубликовала хорошие операционные результаты за январь. Тем не менее, низкая цена на сахар на внутреннем рынке, от которой существенно зависят финансовые показатели, остается главной озабоченностью компании в 2012 г. Мы сохраняем осторожный взгляд на компанию.

"Русагро" продолжила переработку сахарной свеклы в январе после большого урожая в 2011 г. В 2010 г. переработка была завершена к декабрю. В результате объем производства в ключевом для компании сахарном сегменте достиг 58 854 млн. тонн в январе 2012.

Мясной дивизион продемонстрировал рост объемов производства в январе на 12% в годовом сопоставлении до 5 082 тонн, тогда как за 2011 г. объемы производства оставались стабильными. В ноябре объем производства вырос на 5% в годовом сопоставлении. Производство кормов выросло на 26% в годовом сопоставлении до 4 673 тонн в январе 2012.

Сегмент производства растительного масла и жиров также продемонстрировал устойчивый рост. Производство маргарина выросло на 16% в годовом сопоставлении до 2 229 тонн, майонеза - на 19% за аналогичный период до 1 540 тонн. Рост производства обусловлен главным образом запуском нового завода в Самаре в марте прошлого года.

В целом операционные результаты за январь оказались хорошими, и мы полагаем, что они окажут поддержку росту котировок в краткосрочной перспективе. Тем не менее, финансовые результаты компании главным образом зависят от цены на сахар на внутреннем рынке, которая уже снизилась более чем на 20% с июня прошлого года. На наш взгляд, цена на сахар останется под давлением до конца первой половины 2012 года, в связи с чем мы сохраняем осторожный взгляд на компанию.

Комментарий
Александра Мельникова, Мария Бовыкина, аналитики "Альфа-Банка".

Вчера "Русагро" опубликовало свои операционные показатели за январь. Производство сахара составило 59 тыс тонн. В Белгородской области вся сахарная свекла была вывезена с полей на сахарные заводы. Это означает, что переработка сахара все еще продолжается и, вероятно, будет вестись и в феврале.

Производство мяса в январе выросло на 12% г/г и снизилось на 9% по сравнению с ноябрем (наиболее свежие сопоставимые месячные данные имеются за ноябрь). Производство масла выросло на 22% по сравнению с ноябрем, но производство маргарина и майонеза снизилось на 16% и 19% г/г, соответственно. Компания объяснила снижение объемов производства маргарина и майонеза тем, что в этом году она пересмотрела контракты. Тем не менее, эти данные не повлияют на годовые объемы производства.

Основное внимание направлено на цену на сахар, которая выросла с 19 руб/кг в ноябре до 25 руб/кг в Краснодаре в настоящий момент (это соответствует нашему прогнозу на 2012 год в размере 23 руб/кг без учета НДС). Одной из причин повышения цены стало увеличение импортных пошлин на сахар-сырец, о котором было недавно объявлено. Тем не менее, мы по-прежнему видим риск потенциального снижения цены на сахар в случае, если производители сахара с высоким уровнем задолженности и недостатком денежных средств станут продавать значительные объемы сахара на рынке по более низкой цене.

В целом, мы рассматриваем операционные результаты как НЕЙТРАЛЬНЫЕ. Основное внимание будет уделяться динамике цены на сахар и фактическим объемам продаж, о чем компания сообщит в своем отчете о результатах торговли за 1Кв12, который будет опубликован в апреле.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion0000127AE5/default.asp