Артем Ейсков

Крупнейшая частная компания России предупредила рынок о возможном собственном банкротстве. Руководство "ЮКОСа" в четверг заявило, что у компании недостаточно средств, чтобы исполнить требования налоговиков в случае, если решение арбитражного суда о выплате 99 млрд руб. налоговой задолженности в бюджет вступит в силу. Признание компании о возможном банкротстве должно несколько охладить пыл правоохранительных органов, вот уже год преследующих компанию. Банкротство "ЮКОСа", владеющего крупнейшими нефтегазовыми запасами в мире среди частных компаний, резко снизит инвестиционную привлекательность российского рынка. За делом "ЮКОСа" внимательно следят на Западе и расценивают его как индикатор отношения государства к акционерному капиталу в России. От банкротства "ЮКОСа" государство больше потеряет, чем выиграет. У "ЮКОСа" остался месяц на обжалование решения Московского арбитражного суда в вышестоящей инстанции. Компания объявила, что обладает только $800 млн свободных средств и предложила в случае необходимости выплачивать долг по частям. Другой вариант - продажа части имущества "ЮКОСа", например принадлежащих ему акций других компаний (в первую очередь "Сибнефти"). Но сделать это менеджмент и акционеры "ЮКОСа" не могут, потому что в обеспечение все того же иска МНС на имущество компании наложен арест. Если арест будет снят, компания сможет продать ликвидные активы и расплатиться, иначе "с высокой степенью вероятности", как говорится в пресс-релизе "ЮКОСа", можно ожидать наступления банкротства еще до конца 2004 года. После появления информации о заявлении компании акции "ЮКОСа" привычно упали - сначала на 4%, а до конца дня - еще на 7%. В итоге цена остановилась на величине, ровно вдвое меньшей максимального в истории значения. Сам "ЮКОС" причиной, которая заставила его сделать это заявление, называет необходимость "предупредить кредиторов и акционеров" о сложившейся ситуации. "Ситуация с "ЮКОСом" - это самый важный, я бы сказал, единственно важный фактор, который сейчас интересует иностранные рынки применительно к России, - говорит Крэйг Кеннеди, аналитик инвестиционного банка Morgan Stanley. - Это дело является индикатором общественного настроения к акционерному капиталу в России". В Morgan Stanley полагают, что разрешение этого конфликта определит в значительной степени возможность российских компаний финансироваться на иностранных рынках. По словам аналитика компании "Метрополь" Евгения Сацкова, прежде всего банкротство "ЮКОСа" негативно повлияет на инвестиционный климат. "В глазах инвесторов "ЮКОС" выглядел прозрачной, эффективной, дружелюбной компанией, - говорит Сацков. - Банкротство же самой эффективной и открытой компании вызовет недоумение. Если такое происходит с "ЮКОСом", что же может случиться с остальными?" По мнению члена правления гильдии инвестиционных и финансовых аналитиков Валерия Петрова, если самые негативные ожидания в отношении "ЮКОСа" оправдаются, с экономической точки зрения это приведет к еще большей коррекции на фондовом рынке и вероятно, что индекс продолжит снижение. Кроме того, по мнению Петрова, будет подорвано доверие инвесторов к одной из основных голубых фишек России, что приведет к изменению отношения инвесторов к российским ценным бумагам первого эшелона. "Помимо Group Menatep акциями "ЮКОСа" владеют многие иностранные фонды и инвесторы, - говорит Евгений Сацков. - Искусственное банкротство поставит перед ними вопрос о повышении рисковой премии при инвестициях в российские компании". В банкротство "ЮКОСа" на рынке никто не верит. В банкротстве не заинтересованы не только акционеры, но и государство - те же фискальные органы, которые хотят взыскать долги. Оптимальным вариантом для них была бы ситуация, когда компания рассчиталась по своим долгам, потому что если будет запущен механизм банкротства, то необходимость соблюдать определенную очередность среди кредиторов приведет к достаточно сложной ситуации для фискальных органов. "У компании достаточное количество ликвидных активов, реализовав которые она сможет удовлетворить претензии налоговых органов", - говорит Крэйг Кеннеди из Morgan Stanley. По его мнению, все будет зависеть не столько от суммы претензий, сколько от условий платежа. "Если "ЮКОСу" предоставят возможность поэтапно гасить задолженность, это существенно улучшает его шансы", - считает аналитик. В любом случае "ЮКОС" и государство должны пойти на переговоры. "ЮКОС" к этому, похоже, готов. Не случайно в компании заговорили о готовящейся отставке председателя правления "ЮКОСа" Семена Кукеса, который не смог договориться ни с акционерами, ни с государством. "Он с самого начала нарочито публично противоставлял себя акционерам компании, - говорит источник в компании, - и похоже, немного увлекся. У него появилось собственное мнение по многим вопросам, и не всегда оно совпадало с мнением акционеров".