ROSINVEST.Com: ОАО "Русал" вскоре станет мировым лидером производства первичного алюминия.
ОАО "Русал" через пять-шесть лет станет
мировым лидером по производству первичного алюминия. Такое мнение
высказал аналитик ИФК "Метрополь"Денис Нуштаев в эфире телеканала
РБК. На данный момент рентабельность ОАО "Русский алюминий"
находится на уровне 20-25% из-за низкой цены электроэнергии и
низкой цены рабочей силы. Перед компанией стоит проблема
обеспеченности собственным глиноземом лишь на 75%, но "Русал"
решает ее. Однако в ближайшей перспективе стоимость глинозема для
"Русала" возрастет. Касаясь планов развития рынка высоких
переделов, специалист заметил, что ввиду высокой технологичности
этого сегмента и высокой конкуренции со стороны западных компаний
российским алюминиевым компаниям не следует серьезно развивать это
направление. Д.Нуштаев считает, что необходимо сконцентрироваться,
прежде всего, на производстве первичного алюминия. В этой области
российские компании будут увеличивать свои позиции и влияние в
мире. Аналитик ИК "Проспект" Дмитрий Парфенов согласен с
этой точкой зрения. По его оценке, на данный момент доля высокого
передела составляет 30% российского рынка, доля сырьевого алюминия,
соответственно, 70%. Ввиду того, что спрос на продукцию высокого
передела в России расти не будет, к 2010г. потребление продукции
этого сектора достигнет 1 млн т, что является достаточно низким
показателем. Учитывая, что "Русал" к этому моменту должен удвоить
свои производственные мощности, имеет смысл развивать производство
сырьевого алюминия на экспорт. Говоря о высокой
конкурентоспособности российских металлургических компаний во
многом за счет дешевой электроэнергии, Д.Нуштаев отметил, что при
увеличении ее стоимости до 3 центов за кВт/ч производство алюминия
будет значительно менее рентабельным. На данный момент иркутские
заводы "Русала" получают электроэнергию по 1,5-1,6 цента за кВт/ч,
заводы СУАЛа в Свердловской области — порядка 2,4 цента за кВт/ч.
Поощрение развития новых мощностей с использованием инвестиций
алюминиевых компаний и построение модели паритетного владения этими
активами являются, по мнению специалиста, перспективным
направлением как для производителей алюминия, так и для РАО "ЕЭС
России". Касаясь алюминиевой экспансии на Запад, Д.Парфенов
сказал, что для российских алюминиевых компаний она необходима. У
"Русала" экспансия направлена на достижение своей собственной
сырьевой независимости, поскольку компания производит алюминия
гораздо больше, чем способна добывать бокситов и глинозема.
Д.Нуштаев, в свою очередь, считает, что совершать экспансию
на Запад для российских алюминиевых компаний дешевле, чем развивать
свою добычу. В Австралии и Бразилии уже есть разработанные
месторождения, поэтому "Русал" старается либо получить долю в уже
имеющихся месторождениях, либо развивать "замороженные" объекты. В
России компании приходится начинать разработки с нуля, что при
отсутствии необходимых коммуникаций значительно дороже.
Д.Парфенов добавил, что экспансия способствует консолидации
компаний. В частности, проект "Коми-Алюминий", который "Русал" и
СУАЛ разрабатывают совместно, показал, что в долгосрочной
перспективе эти две компании могут объединиться. Возможны
объединения и с иностранными компаниями, заключил специалист.