Сыграть на "Газпроме"
Предлагают аналитики "Атона" и "Тройки Диалог "
Аналитики "Атона"
и "Тройки Диалог " обратили внимание на возросшую разницу цен акций
"Газпрома" и депозитарных расписок на них и предложили своим
клиентам заработать на этом. Они советуют покупать местные акции
концерна в расчете на то, что любая позитивная новость вызовет рост
их котировок, в то время как потенциал роста ADS ограничен. С этим
солидарны другие аналитики.
Аналитики "Атона" и
"Тройки Диалог " заметили, что на прошлой неделе "премия" ADS
"Газпрома" к местным акциям компании достигла годового максимума -
88% , по оценке Дениса Горвата из "Тройки". Они считают такой
разрыв неоправданно высоким и советуют покупать акции
"Газпрома".
Акции "Газпрома" могут
торговаться только на четырех биржах: Московской фондовой бирже,
Фондовой бирже "Санкт-Петербург ", Екатеринбургской и Сибирской
фондовых биржах. У бирж РТС и ММВБ разрешения на торговлю этими
бумагами нет. Из-за того, что нерезидентам запрещено владеть более
20% акций "Газпрома", рынок его ценных бумаг оказался разделен на
две части - местные акции и обращающиеся на Нью-Йоркской бирже
депозитарные акции (ADS). Одна ADS выпущена на 10 акций "Газпрома",
но их котировки различаются. Вчера вечером цена ADS "Газпрома" на
NYSE была $20,95, а акций на бирже "Санкт-Петербург " - $1,27.
Спрэд составил 66,3% , а в январе 2001 г. он достигал 120%.
Высокую стоимость ADS
"Газпрома" в "Атоне" объясняют надеждами инвесторов на то, что по
результатам заседания правительства в минувшую пятницу могли быть
приняты решения по реформе газовой отрасли. Но вопрос сняли с
повестки и планы властей по рынку ценных бумаг "Газпрома" неясны.
Правительство пока не решило, будет ли у "Газпрома" единый рынок
акций и можно ли торговать ими на всех российских биржах. Аналитики
"Атона" и Объединенной финансовой группы отмечают, что вопрос
решится лишь в 2004 г. , после выборов президента России.
Но в "Атоне" считают,
что любые новости о либерализации позитивны лишь для местных акций.
И советуют воспользоваться этой разницей и продать ADS "Газпрома",
купив вместо них местные акции. "Если у инвесторов нет доступа к
тем и другим бумагам, им нужно просто купить обыкновенные акции, -
пишут в обзоре аналитики "Атона". - Они будут расти при любых
решениях правительства о снятии ограничений". Если они будут
допущены к торгам на ММВБ и РТС, это существенно повысит их
ликвидность и спровоцирует рост котировок, но не сильно отразится
на цене ADS, рассуждают аналитики "Атона". Они также уверены, что
акции "Газпрома" могут заменить бумаги РАО "ЕЭС России" в роли
главной "фишки" российского рынка. Из-за скупки стратегическими
инвесторами ликвидность акций РАО ЕЭС постоянно снижается.
Аналитики других
инвестбанков соглашаются с коллегами из "Атона" и "Тройки".
Аналитик "Проспекта" Владислав Тропко считает, что после
объединения рынков обыкновенные акции "Газпрома" подорожают до $1,7
- 1,9. В том, что рано или поздно это произойдет, он не
сомневается, ведь при этом капитализация компании вырастет на треть
до 40 млрд руб. , а вместе с ней и стоимость госпакета. Аналитик
ИФК "Метрополь" Евгений Сацков считает, что
котировки ADS "Газпрома" понизятся, если правительство решит
объединить рынки акций компании, ведь спрос будет сосредоточен в
более дешевых локальных акциях.
В "Газпроме" не
комментируют ни рекомендации аналитиков, ни динамику ценных бумаг
компании. Пресс-секретарь предправления "Газпрома" Алексея Миллера
Сергей Куприянов лишь отмечает, что менеджмент "Газпрома"
поддерживает идею либерализации рынка акций "Газпрома", и надеется,
что это спровоцирует рост рыночных цен акций компании.
Ведомости