ЛУКОЙЛ опубликует свою отчетность за третий квартал (3К) 2012 г. по US GAAP во вторник, 27 ноября. Мы ожидаем позитивного влияния на котировки акций, - пишут в обзоре, присланном порталу "Нефть России" аналитики ИФК "Метрополь".

Несмотря на то, что, по нашим прогнозам, экспорт нефти снизится на 5% в квартальном сопоставлении, объем добычи вырастет на 2% за аналогичный период, при этом объем переработки вырастет на 4%, а цена нефти – на 2%, до 109 долл. США за баррель. Следовательно, мы ожидаем рост выручки на 2% в квартальном сопоставлении, до 33 млрд. долл. США.

Из-за временного лага при расчете экспортной пошлины, правительство снизило экспортную пошлину на 17% относительно предыдущего квартала. Более того, по
нашим оценкам, расходы на акцизы снизятся на фоне 20%-ного снижения акцизов на нефтепродукты ЛУКОЙЛа (бензин и дизельное топливо, производимые компанией, полностью соответствуют стандарту Евро-5).

Вместе с тем ставка НДПИ вырастет на 3% в квартальном сопоставлении, а расходы на закупку нефти и нефтепродуктов – на 2% по причине роста цены нефти. Совокупные операционные расходы без учета амортизации снизятся на 2% за аналогичный период, до 28,1 млрд. долл. США.

EBITDA в 3К вырастет на 41% по сравнению с предыдущим кварталом, до 4,9 млрд. долл. США, тогда как EBITDA в расчете на баррель – до 24 долл. США. Мы ожидаем чистую прибыль на уровне 2,8 млрд. долл. США, тогда как рентабельность чистой прибыли вырастет на 5 п.п., до 8%.

Учитывая прогнозируемый на 2012 г. объем капвложений на уровне 12,8 млрд. долл. США, мы ожидаем, что в 3К 2012 г. капвложения вырастут на 8%, до 3,1 млрд. долл. США, в связи с чем свободный денежный поток ЛУКОЙЛа в 3К составит 769 млн. долл. США. По нашим оценкам, свободный денежный поток в 2012 г. может достигнуть лишь 3 млрд. долл. США, тогда как годом ранее данный показатель составлял 7 млрд. долл. США.

Мы считаем, что публикация результатов может оказать небольшое позитивное влияние на акции компании, так как сокращение рентабельности в сегменте переработки частично нивелирует позитивный эффект от снижения экспортных пошлин, - пишут аналитики.

http://www.oilru.com/news/347369/