Неожиданностью для рынка стало то, что "ВолгаТелеком" впервые
опередил "Уралсвязьинформ" по темпам роста доходов.
     Холдинг "Связьинвест" управляет контрольными пакетами
"ЦентрТелекома", "ВолгаТелекома", "Северо-Западного Телекома" (СЗТ),
"Сибирьтелекома", "Уралсвязьинформа", Южной телекоммуникационной
компании (ЮТК) и "Дальсвязи", а также оператора дальней связи
"Ростелекома". Кроме того, "Связьинвесту" принадлежат акции нескольких
региональных сотовых операторов и блокирующий пакет "Московской
городской телефонной сети" (МГТС).
     "Лучшие результаты показали "ВолгаТелеком", "ЦентрТелеком" и
"Уралсвязьинформ", - говорит начальник аналитического отдела компании
"НИКойл" К.Чернышев. - На хорошую динамику доходов в основном повлиял
рост тарифов с мая по август". "Результаты МРК, безусловно, хороши, -
добавляет аналитик "Метрополя" Д.Касьяненко, отмечая, что рост выручки
произошел за счет увеличения тарифов на местную связь, а также роста
объемов междугородного и международного трафика. По сравнению с
девятью месяцами прошлого года трафик от дальней связи вырос на 17-
20%. "Рост трафика связан со снижением тарифов "Ростелекома",
следовательно, подобное увеличение доходов в будущем очень
маловероятно", - говорит Касьяненко.
     "Неожиданным для рынка стал тот факт, что темпы роста выручки
"ВолгаТелекома" обогнали "Уралсвязьинформ", хотя последний частично
консолидирует доходы от сотовой связи", - считает аналитик "Атона"
Н.Голубева. Кроме того, "ЦентрТелеком" в III квартале показал
результаты, лучше прогнозируемых аналитиками. Аналитики также
отмечают, что у СЗТ самые низкие темпы роста из-за высококонкурентного
рынка.
     "Компании продемонстрировали уверенные темпы роста показателей,
что позволяет нам достичь запланированного уровня доходов и прибыли по
итогам года", - подчеркнула замдиректора департамента по
информационному обеспечению "Связьинвеста" Ю.Соколенко. По
предварительным данным, в целом по холдингу доходы компаний связи
выросли на 28% и достигли 107 млрд руб.
     Аналитики также указывают на позитивное изменение у компаний
операционной рентабельности. За 9 месяцев самая высокая оказалась у
"Уралсвязьинформа" - 40%, вслед ему идет "ВолгаТелеком" - 29%. "Это
говорит о том, что операторы эффективно контролируют свои затраты за
счет экономии масштаба - сокращения филиалов, персонала и проч.", -
подчеркнул Чернышев. Аналитики отмечают, что для компаний
рентабельность в 30% - это уже высокий показатель.
     Кроме того, практически все телекомы улучшили структуру капитала.
"Если в конце полугодия у всех компаний собственные оборотные средства
отсутствовали и им приходилось финансировать дефицит краткосрочными
займами, то теперь положение улучшилось благодаря выпуску облигаций",
- отмечает аналитик компании "ФИНАМ" О.Шенкер. Наибольший дефицит, по
оценкам Шенкера, сохраняется в ЮТК - по данным на 1 октября, он
составляет 7%.
     По мнению аналитиков, в этом году акционеры "телекомов" могут
ожидать неплохих дивидендов, т.к. чистая прибыль, показанная
операторами, намного выше прошлогодней. В 2002 г. ее величина была
резко снижена в связи с организацией компаниями резерва по
сомнительным долгам и единовременного списания больших сумм.
     "Хорошие дивиденды должны получить акционеры "Сибирьтелекома", -
подчеркнула Голубева, пояснив, что в прошлом году у компании был
высокий резерв по сомнительным долгам. Кроме того, акционеры должны
получить доход от продажи 30% пакета "Сибирских сотовых систем-900",
контролируемых "Мобильными ТелеСистемами" (МТС). Эта сделка пройдет в
IV квартале. Зато у ЮТК, в этом году прибыль ниже за счет того, что
эффект от продажи МТС сотового актива "Кубань GSM" учитывался в
прошлом году.
     "Ведомости" также отмечают, что МГТС почти догнала МРК по средним
темпам роста выручки. Выручка компании за 9 месяцев 2003 г.
увеличилась почти на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года и составила 9,3 млрд руб. В МГТС объясняют рост выручки
повышением ежемесячных тарифов за услуги связи для населения и
бюджетных организаций с 126 руб. до 140 руб. Чистая прибыль МГТС за
три квартала 2003 г. возросла на 64% до 1,6 млрд руб.