Нефть выходит из моды
Рынок акций
Главный вывод,
который сделали аналитики по результатам выборов: в будущем
году
весьма вероятно увеличение налоговой нагрузки на
недропользователей. Поэтому уже
сейчас они советуют инвесторам переключить внимание с "нефтяных"
акций на бумаги
компаний высокотехнологического сектора.
Подготовка к новогодним праздникам уже занимает умы инвесторов
больше, чем игра
на фондовом рынке. Объем сделок на московских биржах уменьшается с
каждым днем.
По общему мнению, предновогоднего ажиотажа ждать не приходится. Тем
не менее
некоторое движение на рынке все-таки можно заметить.
Начальник отдела биржевых операций ИФ "Метрополь"
Алексей Бачурин предполагает,
что "рынок сейчас растущий, то есть присутствует положительный
тренд". Его
поддерживает главный дилер отдела операций с акциями ВТБ Сергей
Симаков,
напомнивший, что, "как правило, в конце года рынок у нас не падает,
но все же
вероятность срыва вниз остается, несмотря на достаточно
неплохие
макроэкономические показатели". Аналитик ИФ "Олма" Ольга Беленькая:
"Предстоящая
неделя будет последней перед рождественскими праздниками, когда
большинство
западных инвесторов традиционно уходят в отпуска. Итоги
парламентских выборов
были восприняты рынком скорее позитивно, в основном оптимизм
проявляли
иностранные инвесторы. Преобладает настрой на предновогодний рост,
однако
усиление политических рисков, относящихся к таким компаниям, как
ЮКОС и РАО ЕЭС,
сдерживают оптимизм инвесторов". Аналитик ИК "Энергокапитал"
Александр Павлов:
"Российский фондовый рынок остается очень зависимым от развития
ситуации с
ЮКОСом. Если события будут развиваться в том же русле, что и
сейчас, цена акций
будет падать. Это может крайне негативно повлиять на ЮКОС,
отрицательно на всю
нефтяную отрасль России, плохо на фондовый рынок в целом. Небольшой
же рост
индекса на следующей неделе можно будет объяснить ростом акций
остальных
компаний и укреплением рубля".
Что касается конкретных прогнозов поведения двух самых знаковых на
сегодня
бумаг, от которых сейчас, по общему мнению, зависит судьба всего
рынка -- акций
ЮКОСа и РАО ЕЭС, то как раз они наиболее неопределенные. Алексей
Бачурин: "Акции
ЮКОСа в данный момент являются абсолютно непрогнозируемой бумагой".
Ольга
Беленькая: "'Развод' ЮКОСа и 'Сибнефти' теперь практически
неизбежен. При этом
ситуация вокруг ЮКОСа сгущается. Возникают все новые проблемы --
выемки
документов в центральном офисе, разоблачения ЦРУ относительно
подкупа чиновников
со стороны бывшего главы ТНК и нынешнего председателя правления
ЮКОСа Семена
Кукеса, уголовные дела в отношении руководителей банка МЕНАТЕП
СПб... Налоговые
претензии к ЮКОСу на $5 млрд вообще ставят под сомнение вопрос о
сохранении
компании. Все это крайне негативно влияет на котировки, и на
следующей неделе
падение акций ЮКОСа может продолжиться". Сергей Симаков: "Ценовые
уровни акций
ЮКОСа сейчас достаточно привлекательны, но риск по ним очень велик,
и покупать
их еще опасно". Осторожными советует быть и аналитик Альфа-банка
Ангелика
Генкель: "Мы не видим ничего нового или необычного в продолжающемся
давлении на
ЮКОС. Поэтому сохраняем по этим акциям рекомендацию 'держать'. Но,
принимая во
внимание неопределенность вокруг сделки ЮКОС--'Сибнефть', мы
рекомендуем
инвесторам на следующей неделе переключиться на более безопасные
акции".
Начальник аналитического отдела ИК "Финам" Сергей Аринин:
"Относительно РАО ЕЭС
пока будет сохраняться неопределенность. Ключевое решение по
вопросам
формирования ОГК может быть принято только в конце декабря. В то же
время мы
ожидаем, что стратегические инвесторы будут довольно активно
поддерживать курс
акций РАО ЕЭС в среднесрочной перспективе. Даже если будет
предложена схема
реализации ОГК за деньги и акции одновременно, у них могут
появиться стимулы
поддерживать цену акций на высоких уровнях". Александр Павлов:
"Движение
котировок акций этой компании уже давно отличается от движения
рынка. Бурный
рост может быть оправдан лишь отчасти, в какой-то момент спекулянты
переоценили
возможность принятия плана участия в аукционах акциями. Со дня
объявления
результатов выборов началось падение акций РАО, дополнительная
причина которого
-- непрохождение СПС в Госдуму. Ожидаю, что оно может продолжиться
до уровня
$0,25. Привилегированные акции могут упасть до уровня
$0,235".
Менее рискованными и перспективными для вложений аналитикам
представляются акции
телекомов, "Норникеля" и "Газпрома". Ангелика Генкель: "С точки
зрения средне- и
долгосрочной перспективы, мы рекомендуем покупать акции 'Газпрома',
имеющие
потенциал роста около 40%, 'Ростелекома' (17%), а также
региональных
телекоммуникационных эмитентов (12-46% в зависимости от эмитента),
'Северстали'
и 'Норильского никеля' (32 и 11% соответственно), а также Сбербанка
(13%).
Наименее удачными долгосрочными вложениями в конце нынешнего года
станут акции
'Сургутнефтегаза' и 'Татнефти', справедливая оценка которых
превышена на 6%".
Директор департамента клиентских отношений ОФГ Игорь Ваин:
"Согласно ожиданиям
рынка, следующий год будет отмечен повышенной нагрузкой на
компании-недропользователи. Поэтому для покупки приоритетны
компании
телекоммуникационного сектора, которые выигрывают от укрепления
рубля и не
подвержены усилению налогового режима. Хотелось бы выделить
привилегированные
акции 'Ростелекома' (в следующем году по ним ожидается достаточно
высокая
дивидендная доходность -- 9% годовых), акции 'Уралсвязьинформа'
и
'Сибирьтелекома' (это наиболее быстро растущие региональные
компании с хорошим
сегментом сотовой связи)". Алексей Бачурин: "В акциях 'Ростелекома'
наблюдается
хорошая западная покупка в течение последних двух-трех недель.
Возникает
ощущение, что кто-то ожидает позитивных корпоративных событий и
будущего роста
цен, которые в конце этой недели могут достигнуть уровня $2,25". С
этим согласен
Александр Павлов: "Хорошие результаты могут показать на следующей
неделе
телекомы, цели на неделю по 'Ростелекому' -- $2,2, по
'Уралсвязьинформу' --
$0,39".
Сергей Аринин: "Наиболее интересные возможности сейчас
сосредоточены в акциях
второго эшелона, и прежде всего энергетики -- в частности, в
бумагах
'Красноярскэнерго', 'Бурятэнерго', 'Томскэнерго'. Среди акций
второго эшелона
довольно интересны бумаги некоторых химических компаний, входящих в
крупные
холдинги, которые, возможно, будут консолидированы (Невинномысский
и
Новомосковский 'Азоты')". Вместе с тем Сергей Симаков отметил, что
"конечно
можно строить портфель из низколиквидных бумаг, но опыт этого года
показал, что
и консервативные портфели дали достаточно приличную
доходность".
ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА
Коммерсантъ